De Friese vermogensbeheerder Intereffekt speelt de troefkaart Nigeria weer uit. Fondsbeheerder Roy Rus van het Intereffekt Emerging Africa Fund halveerde de weging voor het land in december 2008 vanwege geweld in het land, een zwakke bankensector en een lage olieprijs. Nu is de weging weer teruggebracht naar een forse 25% voor Nigeria binnen het fonds. De wapenstilstand, hogere olieprijs en stevige ingrepen van de centrale bank om de financiële sector op te schonen zorgen voor minder risico, denkt Rus die ook de interesse van buitenlandse beleggers weer ziet toenemen.

Het land, met 150 miljoen inwoners nummer 1 in Afrika en na Angola de tweede olie-exporteur van het continent mag volgens het IMF rekenen op een economische groei van rond de 6% rekenen, dit jaar en daarna. Goldman Sachs ziet Nigeria bovendien uitgroeien tot één van de grootste vijftien economieën ter wereld, later deze eeuw. Toch weten ze bij een bedrijf als Shell dat nog niet alles pais en vree is.

Maar olie neemt slechts een bescheiden weging in binnen die 25% die Intereffekt in Nigeriaanse aandelen heeft gestopt. De consumentenmarkt en met name financials gelden volgens Rus als aantrekkelijker. Nigeriaanse banken zijn goed voor 80% van de exposure van het land in de portefeuille en daarmee voor 20% van het fondsvermogen. Rus: “De K/W voor het boekjaar 2010 ligt voor de sector op 9,7. De verwachte winstgroei voor komend jaar ligt op 20%. De verwachte winstgroei voor de komende twee jaar komt maar liefst uit op ruim 75%.”

Het fonds boekte in 2009 een bescheiden herstel van 11,84% na een verlies van 47% een jaar eerder. Opvallend was de enorme verdeeldheid onder de beurzen op het Afrikaanse continent in ‘hersteljaar’ 2009. Terwijl de Egyptische beurs met ruim 30% opliep, leverde de Nigeriaanse beurs bijna 40% in en was daarmee wereldwijd bijna het slechtst presterende land. Intereffekt zet zijn kaarten nu ope en herstel van deze extreme underperformer.