Aanbieder: Mees Pierson
Uitgever: BNP Paribas (rating S&P: AA)
Looptijd: 1 jaar
Onderliggend: ING
Hoofdsomgarantie: geen
Inschrijving: à 100%, tot en met 31 augustus
ISIN Code: NL0009473800

Doelstelling
Het certificaat heeft als doel een bovengemiddeld rendement ten opzichte van het aandeel Aegon te behalen bij een gematigde koersstijging van het aandeel in de komende twaalf maanden.

Werking
De beginkoers van het certificaat is gelijk aan de slotkoers van Aegon op 31 augustus 2010. Aan het eind van de éénjarige looptijd wordt de eventuele koerswinst van het aandeel Aegon dubbel uitgekeerd, waarbij een maximaal rendement geldt van 28% (indicatief, wordt na inschrijving vastgesteld, niet lager dan 26%).

Als op de einddatum (31 augustus 2011) het aandeel Aegon is gedaald neemt de belegger het gehele koersverlies voor zijn rekening, omdat dan per certificaat wordt afgelost in één aandeel Aegon. Het certificaat keert geen dividend uit en kent geen garanties.

Voorbeelden bij startwaarde Aegon (en het certificaat) van 4,00 euro en een mogelijk (niet zeker!) dividendrendement van 2%.

Sterke punten
Mogelijk rendement van 25% als ING minder is gestegen of zelfs gedaald.

Sterke punten
Dubbel rendement bij koersstijging van Aegon tot 14% (indicatie, niet lager dan 13%).

Zwakke punten
Geen dividend (mogelijk 2%). Onbeperkt verlies mogelijk, maximale uitbetaling 128% (indicatie).

Rendementvergelijking met onderliggende waarde(n)
Het certificaat presteert bovengemiddeld als het aandeel Aegon op de einddatum tussen 2% en 26% in koers stijgt (bij een dividendrendement van 2%). Als het aandeel Aegon minder dan de genoemde grenzen presteert zal de underperformance van het certificaat maximaal de omvang van het dividendrendement van 2% zijn. Bij een koersstijging van Aegon hoger dan de bovenste grenswaarden zal het certificaat een steeds verder oplopende underperformance laten zien.

Voor wie
Aandelenbeleggers die uitgaan van een gematigde koersstijging van het aandeel Aegon.

Brochure en overige informatie
De brochure is zeer goed. Eén puntje: er wordt aangegeven dat het certificaat geschikt is voor beleggers die verwachten dat het aandeel Aegon niet meer dan 28% is gestegen in een jaar tijd. Er moet daarbij echter wel rekening worden gehouden met het mogelijke dividendrendement van 2%. Dus feitelijk moet het maximaal te verwachten koersstijging van het aandeel Aegon in dat geval 26% zijn.

Verhandelbaarheid en vervolginformatie
Dagelijks verhandelbaar via Euronext Amsterdam met een indicatieve bied-laatspread van 1% door BNP Paribas. In de brochure staat dat informatie over dit product op internet zal worden gegeven. Beter zou zijn dat precies wordt aangegeven welke informatie de belegger minimaal kan verwachten en met welke frequentie.

Opmerkingen en conclusie
Enkele maanden geleden bracht ABN Amro een soortgelijk certificaat op ING naar de markt (RBS als uitgevende instelling). De voorwaarden waren iets mooier, uiteindelijk werd het maximale rendement op 33% gesteld. Voor het overige zijn de voorwaarden gelijk. Verwacht u een beperkte stijging van Aegon dan kan deze note een goede keuze zijn.

Houdt u er rekening mee dat als de startkoers van Aegon 4 euro zou zijn, bij slotkoersen van Aegon significant boven de 5 euro er een flinke underperformance ten opzichte van het aandeel kan ontstaan.

Mijn eindcijfer zegt niets over het uiteindelijke rendement dat u met dit product behaalt, want dat bepaalt de markt. De beoordeling zegt wel alles over hoe het product kwalitatief in elkaar steekt en of de marketing en nazorg zorgvuldig zijn.

A. Rendementsperspectief
Het te behalen rendement moet in relatie staan tot de risico's. Het product moet een zo duidelijk mogelijk rendementsdoel hebben. Het rendementsperspectief moet passen bij de markt waarin wordt belegd.

B. Transparantie
De kansen, maar ook de risico's moeten duidelijk zijn. De informatie (website, brochure of servicenummer) moeten duidelijk maken hoe en hoeveel rendement te behalen is en welke risico's er zijn onder welke omstandigheden. De kosten van het product moeten vermeld zijn.

C. Originaliteit
Wat is de toegevoegde waarde? Is de financiële constructie zelf na te bootsen? Bovendien speelt een rol of er al soortgelijke, alternatieve producten op de markt zijn.

D. Vervolginformatie en nazorg
Hoe is de vervolginformatie na uitgifte? Wordt regelmatig een overzicht gegeven van de prestaties van het product en is er informatie over het verloop van de onderliggende waarde. Zegt de brochure hier iets over?