High yield obligaties waren misschien wel de positieve verrassing van 2009 met rendementen van dicht bij de 50%. Historisch gezien is het jaar na zo’n krachtig hersteljaar ook nog goed, met rendementen net boven de 10%. Sander Bus, beheerder van Robeco High Yield Bonds en winnaar van een Lipper Fund Award 2010 in die categorie, verwacht voor dit jaar dan ook een rendement dat dicht bij die 10% zal liggen. Zijn commentaar vindt u hier. Maar Bus is niet de enige die op een verlenging van het succes rekent.
Ook de Britse vermogensbeheerder F&C denkt dat de Europese high yield-markt alle andere asset classes dit jaar zijn hielen laat zien. De Britten spreken van een uitstekende risico-rendement verhouding in een klimaat van doorzettend, maar volatiel economisch herstel. In zo’n economisch Umfeld wordt de business cycle vanzelf korter, waarbij bedrijven in blijven zetten op het versterken van de balans en afbouwen van schulden. Daarbij zal de rentevergoeding oplopen. Dat is ongunstig voor aandelen, maar goed voor de obligatiemarkt en wel meer voor high yield da voor investment grade.
Een ander argument is volgens F&C dat high yield obligaties de volatiliteit van een portefeuille dempen. Iets dat ook Sander Bus onderschrijft. Bovendien heeft JP Morgan becijfert dat high yield obligaties outperformen in een jaar waarin Amerikaanse staatsobligaties meer dan 100 basispunten oplopen. F&C adviseert wel om high yield obligaties van financials te mijden. Ook de obligaties van de lagere rating (CCC) zijn minder aantrekkelijk, want erg volatiel stelt de Britse vermogensbeheerder.
Het fonds – zie grafiek – kent daardoor iets minder hoge pieken en minder diepe dalen dan de Merrill Lynch Euro High BB-B constrained.
De Redactie van IEX Profs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies,
of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het is mogelijk dat redactieleden posities hebben in een of meer van de genoemde fondsen. Klik hier voor een overzicht van hun beleggingen. Om te reageren op dit artikel, klik hier.
De
Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het is mogelijk dat redactieleden posities hebben in een of meer van de genoemde fondsen.
Klik hier voor een overzicht van hun beleggingen.