De analisten van Goldman Sachs presenteren vandaag hun visie op het Griekenland-probleem. De terminologie doet denken aan een rapport over een griepepidemie, waarbij vooral het woord 'besmettelijk' cruciaal is.

Volgens Goldman Sachs kampt Griekenland met zulke liquiditeits- en zelfs solvabiliteitsproblemen dat het de komende tijd waarschijnlijk hulp nodig zal hebben. "De mate van besmetting naar andere landen in de eurozone hangt af van de aanpak door de Griekse overheid, hoe en wanneer de rest van de eurozone hun houding verandert over financiële steun aan Griekenland, en hoe andere overheden hun eigen onevenwichtigheden in de begroting aanpakken."

De Goldman-analisten zijn positief over de initiatieven op dit gebied door de overheden van Ierland, Spanje en Portugal. Italië heeft een comfortabeler positie als gevolg van een sterkere balans."In ons base line scenario, waarbij de besmetting uit Griekenland is beheerst, zal de ECB geleidelijk de EONIA-rente verhogen richting de 1% om de controle over het rente-instrument terug te krijgen."

Maar het besmettingsgevaar is nog levensgroot, zo erkennen de analisten, evenals de mogelijke gevolgen. " Als andere landen besmet raken door de problemen in Griekenland, dan kan tot 20% à 30% van het BBP in de eurozone onder zware druk komen te staan. Mocht er een aanzienlijke financiële instabiliteit ontstaan, dan verwachten we dat de ECB pas op de plaats maakt in haar exit-strategie, om daarna – indien nodig – de omgekeerde route van langetermijnfinanciering in te slaan."