Dagelijks kijk ik naar de weersvoorspellingen voor de volgende dag. Daar pas ik dan mijn kleding voor de volgende dag op aan. Helaas komt het maar al te vaak voor dat mijn vertrouwde weerman (ik verklap niet welke) een verkeerde voorspelling doet, en ik een fikse verkoudheid oploop. Mensen zijn in beginsel nu eenmaal positief ingestelde wezens. Over het weer, maar bijvoorbeeld ook over de beurs. Niet voor niets, want hoop doet leven.
Als iedereen alleen maar negatief zou praten over de toekomst, wordt u niet alleen zelf depressief, ook de economie raakt in een depressie. Het optimisme beperkt zich dan ook niet tot de weermannen. Analisten van banken geven continu koop- en verkoopadviezen over aandelen. En ook zij hebben te lijden onder een overdosis positivisme. Ik heb een klein onderzoekje gedaan.
Ik heb drie willekeurige fondsen geselecteerd uit de AEX: ING, Philips en Randstad. Kijkend naar de 179 (!) adviezen in 2010 tot nu toe op deze fondsen valt meteen de zeer positieve stemming op. We zien ongeveer 5x zoveel koopadviezen als verkoopadviezen (107 tegen 23 keer om precies te zijn). Als je naar de adviezen voor alle AEX-aandelen kijkt, zie je hetzelfde beeld.
Wie het leuk vindt om dit te volgen, kan bijvoorbeeld terecht op Guruwatch.nl. Op zich is al dat optimisme niet zo raar, want al deze bedrijven maken grosso modo winst, en dit komt tot uiting in rendement. Maar in het licht van de huidige staat van de economie en de openlijke twijfel van allerlei experts is het wel vreemd. Ik twijfel daarom sterk aan de objectiviteit van de beursadviezen. Banken verdienen namelijk veel geld aan beleggende klanten en vooral aan klanten die veel transacties doen.
Koop! Nee, verkoop. O nee, toch kopen!
Als je alle adviezen zou opvolgen ben je in elk geval zeker van hoge transactiekosten. Daar komt nog bij dat de adviezen sterk wisselend zijn. Zo maar een voorbeeld van door SNS Securities gegeven adviezen op het aandeel ING. Let vooral op het koersdoel dat sterk wijzigt. In maart kreeg ING een koopadvies met koersdoel 8,50 euro, in mei werd dat eerst ‘houden’ met een koersdoel van 5,50 euro (!) en een week later, na de stresstest, weer een ‘kop’ met koersdoel 9,00 euro.
U begrijpt het, de voorspellende waarde van deze adviezen is op deze manier zeer beperkt. Diverse keren is al aangetoond de selectie van aandelen door een dolfijn of gorilla een vergelijkbaar rendement oplevert als het advies van een beleggingsanalist. De verklaring hiervoor is volgens mij simpel: de toekomst is nu eenmaal niet te voorspellen. En dat is maar goed ook, lijkt mij. Ook ik ben een optimist, maar ik heb graag zo weinig mogelijk transactiekosten.
Daarom beleg ik in diverse indextrackers. Hiermee volg ik de beurs, niet een wispelturige analist. Ik hoef me niet druk te maken over alle adviezen (‘koop, nee verkoop, toch koop’) die er steeds gegeven worden.
Marc Vijver is oprichter en directeur van innovatieve vermogensbeheerder The Index People.
21-May-12 15:15 - IEXProfs Redactie
De euro verkeert al langer in zwaar weer, speculanten gokken momenteel massaal op een zwakkere Europese munt.
21-May-12 14:45 - IEXProfs Redactie
O’Neill erkent dat de man van de straat net zulke betrouwbare voorspellingen over Griekenland kan doen als hijzelf...
Een vrij gemakkelijke manier om goedkoop publiciteit te maken voor eigen winkel. Tot op heden is er nog niemand die mij kunnen overtuigen heeft dat indextrackers (meer) rendement opleveren voor de belegger.
Eén voorbeeldje: iemand die in 2000 belegde in DJ Eurostoxx50 zit nog steeds met zware verliezen. En zo kan ik u nog een reeks indexen opgeven...
En weinig kosten op indextrackers: laat me niet lachen...
Geachte "BeLegger" (zie vorige reactie)
Wat grappig dat u nog altijd op de actief/passief discussie zit. Al heel lang is duidelijk dat minder handelen beter is voor de resultaten, en dat spreiding een hele goede manier is om stabiliteit te genereren zonder kansen te laten liggen.
Indextrackers zijn in wezen niets anders dan goedkope bouwstenen voor de asset-allocatie. Een bouwsteen die efficient is, en waarvan je weet wat het wel of niet bevat.
Het ontkennen van het nut van trackers is hetzelfde als het gemak van bakstenen ontkennen omdat je nu eenmaal natuursteen gewend bent.
Je kan proberen de kritiek te smoren door te stellen dat de kritikaster niet bij de zaak is. Maar da's weer zo'n gemakkelijke manier om dikwijls terechte kritiek van antwoord te dienen als men die kritiek niet de baas kan :ook in de politiek vaak gebruikt. Zo krijgt men de lachers op zijn hand.
Dat men in indexen perfect weet wat erin zit, is correct. Dat een goede spreiding een noodzaak is voor iedere belegger zou iedereen moeten weten. De rest van de stelling kan je echter niet hard maken.
Een index is inderdaad een mengeling van aandelen: goede en minder goede. Een index levert daarom ook altijd een middelmatig rendement en zeker geen uitstekend rendement. Verder gaan die indexpromotors dan overschakelen naar de kosten. Kan zijn dat indextrackers minder kosten rekenen, maar daar gaat het niet om. Wat telt is het resultaat: slecht, middelmatig of uitstekend ?
Een "mindere" auto ( ik wil zeker geen merken noemen ) zal ook wel goedkoper zijn dan een deftig model met veiligheid en navenante prestaties. Ik ben er bijna zeker van dat u ook met klassewagen rijdt en niet met zo'n middelmatig ding als u dan toch op de kosten kijkt.
Deze e-mail is aan u verstuurd
Geachte heer Marc Vijver,
Ik ga graag op uw uitnodiging in en kom graag bij u op de koffie en wacht uw uitnodiging af.
Met vriendelijke groet,
Inmiddels heeft u via mijn collega een aantal data doorgekregen voor de afspraak. Wij horen graag van u.
Beste Marcel,
Hiermede bevestig ik ons telefonisch onderhoud van heden morgen.
Uw behaalde rendementen over dit jaar zijn teleurstellend, derhalve heeft een gesprek en uw bedrijf voor mij geen enkele toegevoegde waarde.
Met vriendelijke groet
Geachte heer "momentum",
Uw aanbod om u in te huren als beleggingsexpert slaan wij beleefd af.
Vanzelfsprekend kunt u het zelf beter dan anderen.
Ik wens u daarmee veel succes toe.
Geachte heer momentum
Uw aanbod om u in te huren als beleggingsexpert slaan wij beleefd af.
Vanzelfsprekend kunt u het zelf beter dan anderen.
Ik wens u daarmee veel succes toe.
Geachte heer Vijver,
Wanneer u niet in staat met om dit jaar voorlopig 1% rendement te behalen met een offensieve portefeuille, komt u kennis te kort, want dan heeft uw bedrijf ondanks uw praatjes geen bestaansrecht of u mij inhuurt zal me een zorg zijn, maar uw klanten verdienen beter.
Zullen we het hierbij laten
Momentum
De heer Vijver heeft ook een fonds gehad (met opties en aandelen ook een geleveraged fonds) ,ik moet zeggen de timing van de srart van het fonds had beter gekund ,maar met dramatische resultaten.
Ik meen het stuiver fonds
Als positiontrader zou ik een betere research van u verwachten.
Mijn cv verschijnt direct bij het intoetsen van mijn naam op Google.
Het door u genoemde fonds was een project van Rob Stuiver en Jeroen Koster.