Een van de nieuwkomers op de ETF-markt in 2009 is Source. Source is opgezet door een drietal investment banks: Bank of America Merrill Lynch, Goldman Sachs en Morgan Stanley. De structuur is zo dat andere partijen zich ook in een later stadium aan kunnen sluiten. Het Japanse Nomura is de eerste partij die hier gebruik van heeft gemaakt. Dat de deelnemende partijen investment banks zijn is geen toeval. Door het aanbieden van trackers hopen deze partijen te profiteren van de lucratieve swapmarkt waar veel ETF’s gebruik van maken.

Niet geheel verwonderlijk maakt de gehele ETF-range van Source gebruik van swaps. De vier banken fungeren vervolgens als tegenpartij voor deze swaps. Het voordeel van deze structuur is dat er meerdere partijen zijn waar de swap mee kan worden aangegaan. Mocht één van de partijen in de problemen komen, dan worden de contracten overgeheveld naar een van de andere partijen. Afgelopen jaar heeft Source 55 producten genoteerd, waarvan 31 ETF’s en 24 ETC’s.

De ETF-range bestaat uit de gebruikelijk regio’s en achttien sectoren van de DJ Stoxx 600. Source onderscheidt zich met de sector ETF’s door een aantal aanpassingen aan de index. De achttien sectoren van de Stoxx 600 zijn zo geoptimaliseerd dat er een betere spreiding binnen de sectoren is en een hogere liquiditeit. Hiermee komt Source tegemoet aan de wensen van professionele beleggers en met name hedgefunds. Naast de regio en sector ETF’s biedt Source een aantal grondstoffen ETC’s aan inclusief een op fysieke goud.

Source heeft per ultimo Q3 2009 een bedrag van 2,1 miljard dollar aan vermogen onder beheer. Dit komt neer op een marktaandeel van 0,2%. Gezien de slagkracht van de deelnemende banken kan en zal Source hier geen genoegen mee nemen. Aangezien de investment banks het vooral hebben voorzien op de swap marges, zullen ze in de toekomst nog meer de concurrentie aangaan door lage beheervergoedingen.