De uitgifte van financiële producten staat nog steeds op een laag pitje. De openbare uitgiftes zijn op één hand te tellen. Deze week besprak ik twee bekende ABN Amro notes. Het betreft de Wereld Garantie Note november 2017 (debiteur RBS) en de 3% Rente Protect Obligatie (debiteur ABN Amro). Het zijn risicomijdende producten waarbij beleggers een niet al te hoog rendementsperspectief heeft.

Ik schreef afgelopen maandag over de (r)entree van ABN Amro in de markt van hefboominstrumenten via de Turbo. In mijn column meldde ik dat de bank ernaar streeft binnen 48 uur een beëindigde Turbo financieel af te wikkelen. Dat is niet helemaal correct. Het gaat erom dat ABN Amro binnen die termijn de restwaarde berekent en publiceert. De bank verwacht dat dit in de meeste gevallen binnen een half uur zal plaatsvinden.

Mijn onjuiste opmerking over de financiële afwikkeling was gebaseerd op onduidelijke informatie in de brochure. ABN Amro heeft beloofd de betreffende passage te verduidelijken.

Een lezer gaf mij deze week aan in te willen spelen op Chinese aandelenmarkt en vroeg mij wat de mogelijkheden zijn. Naast beleggingsfondsen zijn er trackers, maar ook via de Turbo, Speeder of Sprinter zijn er mogelijkheden. ABN Amro, maar ook Commerzbank en Citi hebben (nog) geen hefboominstrument met een Chinese index als onderliggende waarde.

RBS en ING hebben dat wel, en de belegger kan met een hefboom vanaf 1,5 tot maar liefst 8 (ING Sprinter) participeren in de Hang Seng Chinese Enterprise Index. In dat laatste geval zal een 1% koersstijging tot een 8% stijging van de Sprinter leiden. Dit hefboomspel is natuurlijk voor de gevorderde belegger. Ik ben op zoek gegaan naar een product waarbij op eenvoudiger manier en met een (gedeeltelijke) hoofdsomgarantie kan worden geparticipeerd in het Chinese succesverhaal.

Scenario’s voor de China Note III

• Hang Seng Index (35%)
• Hang Seng Chinese Enterprise Index (35%)
• MSCI Taiwan Index (30%)

De note werd in 2008 geïntroduceerd, loopt in maart 2014 af en heeft een 100% hoofdsomgarantie. Daarnaast participeert de belegger voor 90% in een eventuele waardestijging van het gewogen mandje indices. In de laatste 1,5 jaar van de looptijd worden de gemiddelde koers van het mandje berekend om de eindwaarde vast te stellen. Het mandje is inmiddels met bijna 5% in waarde gestegen.

Op basis hiervan zou de theoretische aflossing in 2014 op 104% plaatsvinden. De actuele koers van de note is circa 110%. Wat zijn de mogelijkheden?

• Terugval mandje met 40%
  De note lost in dit geval af tegen 100%, en er is een verlies van 10%.
• De koersen stabiliseren en het mandje verandert niet in waarde
  De aflossing is dan op 104%, en ook dan is er verlies: 6%.
• Een kleine stijging van het mandje met 20%
  Nu is er wel een winstje. De aflossing komt dan uit op 123%, wat een rendement van 12% over de resterende drie jaar betekent.
• Flinke stijging mandje met 50%
  Nu wordt het pas echt leuk met deze China note. De note lost af tegen 152% en de belegger heeft een rendement op zijn investering van 38% (gerekend vanaf de actuele koers van 110%), ongeveer 10% op jaarbasis. Dat is niet slecht voor een belegging in een volatiele markt met een gelimiteerd koersrisico.

Let in alle gevallen wel op de middeling vanaf september 2012. De feitelijke waardestijging van het mandje kan daardoor afwijken van de berekende.

Deze week besproken producten:

• Wereld Garantie Note november 2017
• 3% Rente Protect Obligatie