Bijna iedereen vlucht de afgelopen maanden in schuldpapier van opkomende landen, de emerging market debt (EMD), bij voorkeur in lokale valuta. Recent lieten we u op IEXProfs al een mooi plaatje zien van de enorme groei van vermogen dat in deze asset vloeit. En u weet het, als iedereen het er over heeft en het adviseert, dan moet u op zijn minst argwanend beginnen te worden. EMD leverde de afgelopen jaren een bijzonder aantrekkelijk rendement op. En dat bleef bij de beleggende kudde niet onopgemerkt.

Het verhaal achter EMD is ook niet verkeerd: als belegger krijg je een fors hogere risicopremie van enkele honderden basispunten, terwijl het maar de vraag is of het risico op een staatslening van opkomende markten echt hoger is dan op die van ontwikkelde landen als de VS en Europese grootmachten. Maar goed, die instroom is wel reden tot zorg (grafiek Business Insider).

Bovendien begint een land als Brazilië al belastingdrempels op te werpen voor buitenlandse investeerders, om zo inflatie en opwaardering van de eigen munt af te remmen. Tijd om nu al voorzichtiger te worden met EMD? Nee, zegt Peter Eerdmans van vermogensbeheerder Investec. Eerdmans is overigens niet helemaal neutraal in deze zaak, want hij beheert het Investec Emerging Market Debt Fund.

Long peso, short lei

Volgens Eerdmans kunnen beleggers in de toekomst blijven rekenen op vergelijkbare rendementen. Zijn eigen fonds zag het beheerd vermogen dit jaar toenemen met meer dan 200% (van 500 miljoen pond tot 1,6 miljard pond) , als gevolg van het rendement en nieuwe instroom. Met dank aan het beleid van de belangrijkste centrale banken, kunnen beleggers nog altijd tegen aantrekkelijke waarderingen instappen, stelt Eerdmans op Citywire.

Het fonds belegt in zowel obligaties van opkomende markten als in de valuta van die landen. In dat laatste heeft het momenteel een overweging, terwijl in de obligaties een neutrale weging wordt aangehouden na de indrukwekkende rally van de afgelopen maanden. Turkije, Brazilië en Zuid-Afrika zijn de landen met de zwaarste weging, terwijl ook een weging van 5% is weggelegd voor de Mexicaanse peso. Het fonds is short in de Romeense lei en de Taiwanese dollar.

---

De Redactie van IEX Profs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het is mogelijk dat redactieleden posities hebben in een of meer van de genoemde fondsen. Klik hier voor een overzicht van hun beleggingen. Om te reageren op dit artikel, klik hier.

---