De eigenzinnige Franse vermogensbeheerder Carmignac Gestion houdt vast aan het vorige maand ingezette beleid om zo klein mogelijke blootstelling aan de euro te hebben in de twee vlaggenschepen, het wereldwijd beleggende Carmignac Investissement en het actief beheerde mixfonds Carmignac Patrimoine. Het mixfonds heeft nog maar een directe exposure van 15% naar eurobeleggingen, het wereldwijde fonds zelfs helemaal niets meer – alleen nog maar beleggingen in dollars en opkomende valuta.
In zijn maandelijkse visie gebruikt strateeg Eric le Coz de vergelijking met ‘De Zwakste Schakel’. Griekenland is op dit moment natuurlijk de zwakste schakel van de Europese ketting en het met veel pijn en moeite (en vertraging) tot stand gekomen reddingsplan van de EU en het IMF roept volgens Le Coz vier vragen op. “Is het plan geloofwaardig? Gaan de Grieken er in deze vorm mee akkoord? Kan hiermee worden voorkomen dat deze crisis naar de rest van Europa overslaat? Wat zijn voor ons de gevolgen hiervan in termen van allocatie van activa?”
“De Grieken moeten de broekriem met drie gaatjes tegelijk aantrekken, stelt Le Coz, en dat moet wel leiden tot economische ellende. Maar, waarschuwt hij, andere landen – ook Frankrijk en buiten de eurozone Engeland – staan er niet veel beter voor. Veel Europese landen moeten keihard gaan bezuinigen. De ECB moet daardoor een soepeler beleid gaan voeren dan zij de afgelopen maanden van plan was te gaan doen, concludeert Le Coz.
“Deze omgeving van overvloedige liquiditeit blijft gunstig voor de aandelen, in het bijzonder voor de aandelen van exportondernemingen die hun voordeel zullen doen met de binnenlandse vraag van sterk groeiende gebieden. Dat pleit ook voor onverbiddelijke voortzetting van de zwakke eurokoers. Door de beperking van de overheidsuitgaven zal de binnenlandse vraag zonder meer dalen. Deze kan voor een deel alleen worden gecompenseerd ten koste van een terugkerend concurrentievermogen dat op korte termijn alleen kan worden bereikt door een sterk dalende euro.”
De Europese keten is daarmee inderdaad niet heel veel sterker dan de Griekse schakel.
De Redactie van IEX Profs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies,
of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het is mogelijk dat redactieleden posities hebben in een of meer van de genoemde fondsen. Klik hier voor een overzicht van hun beleggingen. Om te reageren op dit artikel, klik hier.
De
Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het is mogelijk dat redactieleden posities hebben in een of meer van de genoemde fondsen.
Klik hier voor een overzicht van hun beleggingen.
21-May-12 15:15 - IEXProfs Redactie
De euro verkeert al langer in zwaar weer, speculanten gokken momenteel massaal op een zwakkere Europese munt.
21-May-12 14:45 - IEXProfs Redactie
O’Neill erkent dat de man van de straat net zulke betrouwbare voorspellingen over Griekenland kan doen als hijzelf...
Er zijn (nog) geen reacties geplaatst.