De spagaat tussen macro-economische cijfers enerzijds en bedrijfswinsten anderzijds lijkt steeds wijder te worden. Nu bijna de helft van de ondernemingen in de S&P500 cijfers over het tweede kwartaal heeft gepresenteerd blijkt 75% daarvan de analistenverwachtingen te hebben overtroffen, 15% presteerde conform verwachtingen en slechts 10% bleef daarbij achter. Dat zijn puike rapportcijfers die de koersstijgingen op de aandelenmarkt van de afgelopen dagen lijken te rechtvaardigen. Daar tegenover staan magere economische data en een afkalvend consumentenvertrouwen in de VS.
Die controverse tussen oplopende bedrijfswinsten en afzwakkende economische groei is redelijk uniek. Aardig is het daarom te kijken naar de transportindustrie die een betrouwbare indicator is van de economische activiteit. Ik wil daarbij verder kijken dan anekdotisch bewijs van een goede vriend die op de vrachtafdeling van Lufthansa werkt en zegt dat het daar ‘razend druk’ is. Verloven worden ingetrokken, dat werk.
De cijfers van FedEx spreken boekdelen. Zowel FedEX Express en FedEx Ground zetten de trend van sterke volume groei voort in het afgelopen kwartaal. De verwachtingen worden zelfs opwaarts bijgesteld. Eerder maakte de Deense reder Maersk Möller al bekend schepen weg te halen van de werf, waar ze lagen voor gepland onderhoud, om ze in te zetten voor containervervoer van, naar en binnen Azië. Alle schepen zijn nodig om in de vraag te kunnen voorzien.
De cijfers van Air France-KLM vallen mee, de omzet van vracht nam in het gerapporteerde kwartaal met liefst 42,3% toe. Analisten van Theodor Gilissen geven het aandeel een ‘buy’ omdat verder herstel van de bezettingsgraad wordt voorzien. Vandaag bevestigt ook de internationale luchtvaartorganisatie IATA dat de vraag naar vrachtvervoer in juni flink is gestegen. Er is ruimte voor verder herstel, want de bezettingsgraad van vrachtvluchten ligt rond de 54%.
Te land, ter zee en door de lucht beleggen
Over land, over zee en door de lucht trekt de transportsector aan, zij het van crisisniveau. Het is niet alleen een indicatie dat de economische bedrijvigheid wereldwijd toeneemt – vooral met dank aan de Aziatische consument – maar ook dat de sector zelf kansen biedt voor beleggers. Zo presteert de
iShares Dow Jones Transportation Average Index Fund dit jaar prima. Topposities in de ETF worden ingenomen door onder andere pakjespieten FedEx, UPS en spoorwegbedrijf Union Pacific Corp.
De ETF kent geen prominente plek voor rederijen of luchtvaartmaatschappijen. Dat gat kan worden opgevuld door een positie in beleggingsfonds Odin Maritim (rederijen en scheepswerven) of de DAX Global Shipping ETF. Ook de luchtvaart kent zijn eigen trackers. Zo valt voor beleggers die geloven in een aanhoudend economisch herstel een aardig (speculatief) mandje ‘te land, ter zee en in de lucht’ samen te stellen. En dan maar duimen dat de Double Dip uitblijft. Want op die manier kan die kloof tussen economische cijfers en bedrijfswinsten natuurlijk ook gedicht worden.
Peter van Kleef is financieel journalist en redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Klik hier voor een overzicht van Van Kleefs actuele beleggingen. Uw
reactie is welkom op
peter@iex.nl