Beste Dr. Hoe,
Hoe selecteer ik de beste ETF op een index?

---

De dokter antwoordt
Momenteel zijn er 2.712 verschillende indextrackers genoteerd aan 43 verschillende beurzen. Door het huidige succes van de ETF (of tracker) is er een enorme wildgroei van producten die de naam ETF eigenlijk vaak niet waard zijn. Als u wilt beleggen in een indextracker, hoe selecteert u dan de juiste? Er zijn twee hoofdpunten waar men op moet letten bij het selecteren van de juiste tracker

• de kosten en
• de kwaliteit

Bij selectie op kosten moet vooral gelet worden op de kosten in het fonds zelf, maar ook naar de verhandelbaarheid ervan. Een hoge liquiditeit betekent een betere prijs. Daarnaast is het van groot belang om te kijken naar belastinggerelateerde zaken. Zo is het bijvoorbeeld goed mogelijk om belastingvoordeel te behalen door het selecteren van de juiste ETF. Bij onderzoek naar de kwaliteit van een ETF moet gekeken worden naar de feitelijke structuur. Wat voor producten zitten er precies in, en hoe is dit opgebouwd? De onderliggende waarden van de index kunnen in zijn geheel worden aangekocht (full replication) of kunnen worden nagebootst door middel van Swap contracten.

Uiteraard is een combinatie hiertussen ook mogelijk. Als onderliggende waarden volledig worden aangekocht, is het goed mogelijk dat aandelen worden uitgeleend. Als dit het geval is, aan wat voor debiteuren gebeurt dit dan? Zo kunnen mogelijk forse debiteurenrisico’s gelopen worden binnen bepaalde trackers zonder dat de eindbelegger zich dat realiseert. Overigens is er bij een Swap natuurlijk ook een debiteurenrisico.

Verschillen kunnen flink oplopen

Zoals eerder aangegeven is er momenteel een grote wildgroei aan producten met de naam ETF die deze eigenlijk helemaal niet waardig zijn. Maar ook onder de gerenommeerde aanbieders ontstaan er grote verschillen die veroorzaakt worden door verschillen in de details van de tracker. In onderstaande grafiek is van vier grote spelers de koersontwikkeling weergegeven van de EuroStoxx 50-indextracker en de index zelf over een periode van een jaar. Zoals te zien is loopt het verschil gedurende één jaar al op naar 3%!

Klik op de grafiek voor een grote versie

In onderstaande tabel zijn nog een aantal kenmerking weergegeven:

Aanbieder	Fondsvermogen in miljoenen	TER	Opbouw product
iShares	3516 euro	0,15%	full replication
Source	437 euro	0,15%	swap
DBx-trackers	1690 euro	0,00%	swap
Lyxor	5322 euro	0,25%	swap

In bovenstaande tabel is te zien dat er veel verschillen zitten in de opbouw, kosten en fondsvermogen van de trackers die de Euro Stoxx 50 index volgen. Dit zijn slechts vier voorbeelden maar er zijn nog vele andere aanbieders die deze index volgen. Het selecteren van de juiste ETF is van groot belang, omdat het tot een groot rendementvoordeel kan leiden. Daarnaast kunnen risico’s sterk beperkt worden. Het selecteren van de juiste trackers is dus zeer specialistisch werk, omdat er vele factoren bij komen kijken.

Deze Dr.Hoe is een bijdrage van Marc Vijver, directeur van The Index People

---

Dr. Hoe is het pseudoniem van de experts uit het columnistengilde en de redactie van IEXProfs. Stuur hier uw vraag of reactie aan Dr. Hoe.

---