Infrastructuur is een sector die al geruime tijd hoog op de aandachtslijstjes van beleggers staat. De redenen zijn genoegzaam bekend: overheden besteden zich een weg uit de crisis door in infrastructuur te investeren, opkomende markten moeten hard werken aan hun elektriciteits- en wegennet en de klimaatcrisis vraagt om effciëntere oplossingen in energie en mobiliteit.

Tijdens de eerste herstelgolven na de kredietcrisis deed infrastructuur het dan ook uitstekend als belegging. Maar de laatste maanden, nu de twijfels over de wereldeconomie weer groeien, lijkt de klad er weer een beetje in gekomen. In 2010 tot nu toe verloor de tracker op de S&P Global Infrastructure Index 12,6% in waarde. De wereldwijde MSCI World Index leverde (in dollars) 3,2% in.

Over een heel jaar gemeten is het verschil kleiner (infrastructuur +3,6%, MSCI World +3,0%) en nipt in het voordeel van de infrastructuurbeleggers. Die cijfers doen vermoeden dat het infra-effect zo langzamerhand is uitgewerkt, maar niets is minder waar, zegt fondsmanager Thomas Bücher van DWS Invest Global Infrastructure. "De onderliggende kracht achter deze ontwikkeling is structureel, niet tijdelijk."

Geen gevolg, maar een aanjager

De verwachte jaarlijkse investeringen in infrastructuur bedragen maar liefst 2 biljoen dollar wereldwijd, zegt hij. "En dat is exclusief stimuleringmaatregelen. Je moet investeringen in infrastructuur niet zien als een gevolg van economische groei, het is juist een aanjager van economische groei. China besteedt al jaren rond de 9% van haar BBP aan infrastructuur en groeit dan ook het hardst."

"India is nu aan een inhaalslag begonnen en schuift nu op van zo'n 5% naar ook 9% van het BBP. Dat ga je zien in de groei. De economie heeft nu nog zwaar te lijden onder slechte wegen en een slecht elektriciteitsnet. Wat daar nu gebeurt heet ook wel 'The Volt Rush': door betere toegang tot wegen en stroom kunnen mensen veel productiever worden."

Bücher geeft volmondig toe dat emerging markets de kar zullen moeten trekken in de wereldwijde markt voor infrastructuur. "Die zijn goed voor meer dan 50% van de uitgaven." Maar van de belangrijkste thema's die Bücher op het moment op de korrel heeft speelt een deel zich af in de westerse wereld. Zo is daar de ontwikkeling die Bücher de "Railway Renaissance" noemt.

"China heeft in 2012 een nieuw hogesnelheidsnetwerk van 16.000 kilometer voltooid, Europa blijft het bestaande net uitbreiden en verbeteren en eindelijk beginnen de Amerikanen ook hun verouderde spoornet aan de moderne eisen aan te passen." Veelzeggend in dat verband is de investerng die superbelegger Warren Buffett vorig jaar deed in een Amerikaanse spoorwegmaatschappij.

'1000 keer groter dan het internet'

Een andere trend die Bücher veelbelovend vindt is de toename van het mobiele dataverkeer. "Tweederde van de wereldbevolking heeft al een mobiele telefoon, maar de hoeveelheid data die mobiel wordt verzonden zal exponentieel blijven groeien, door de toename van de investeringen in breedbandverbindingen."

Ook de energioesector zorgt voor kansen. "Gaspijplijnen zijn nu een hele goed investering. Er wordt nu heel veel aangelegd in landen als China, India en Indonesië. In het westen speelt efficiency met energie een grote rol. In het vaak verouderde elektriciteitsnetwerk vindt een IT-revolutie plaats , die moet eleiden tot aanmerkelijk efficiënter 'smart grids'. "De topman van Cisco Systems heeft dit al eens 'duizend keer groter dan het internet' genoemd", zegt Bücher.

Desondanks worden volgens de fondsbeheerder Brazilië en India de belangrijkste landen in de komende jaren. De investeringen in wegen en netwerken zullen daar flink worden opgevoerd. Brazilië bereidt zich voor op het WK van 2014 en de Olympische Spelen van 2016, terwijl India de ambitie heeft om grote delen van de bevolking die nog slechte toegang hebben tot wegen en elektriciteit binnekort de 21e eeuw binnen te loodsen.

"In Nederland of Duitsland ben je niet een heel belangrijk persoon als je de minister van wegen bent. In India ben je dat wel. Ze leggen daar 20 kilometer snelweg per dag aan. Als je nu van New Delhi naar de Taj Mahal rijdt doe je daar vier uur over op een drukke tweebansweg. Binnenkort doe je dat binnen anderhalf uur, over zes rijbanen."

---

Pieter Kort is hoofdredacteur van IEX/Debeurs.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van de beleggingen van de IEX redactie.