De kwakkelende performance van de aandelenmarkten is natuurlijk koren op de molen van de hedgefundindustrie. In slechte beursjaren blijft een keur aan hedgefunds beter liggen dan de aandelenindices. Maar ook zakenbank Credit Suisse doet plotseling mee aan het highlighten van hedgefunds in onzekere beurstijden. Zo zet CS de MSCI World af tegen de Dow Jones Credit Suisse Long/Short Equity Hedgefund Index (DJCS LSEQ) – een index gebaseerd op Equity Long/Short hedgefunds - en, guess what, die laatste index presteert een stuk beter.
Klik op de grafiek voor een grote versie
Niet alleen dit beursjaar, waarin de MSCI World in de eerste zes maanden -9,5% verloor en de DJCS LSEQ ‘slechts’ -3,2%, maar ook over langere termijn. De vergelijking gaat terug tot 1994. Een investering van 1000 euro in de hedgefundindex zou nu (30 juni 2010) 4.650 euro waard zijn, terwijl dezelfde investering in de MSCI World slechts 2.460 euro zou waard zou zijn geworden. Ook over de gebruikelijke meetperioden van drie, vijf en tien jaar doet de hedgefundindex het beter.
Klik op de grafiek voor een grote versie
Daarnaast is het risico-rendementprofiel van de index een stuk aantrekkelijker, stelt Credit Suisse in haar rapport. De volatiliteit is tussen 1994 en 2010 gemiddeld 10% tegen 15% voor de wereldaandelenindex. Het gelimiteerde neerwaartse risico zorgt vooral in extreem slechte beursjaren voor outperformance. In de slechtste beursperiode van november 2007 tot februari 2009 verloor de MSCI World 53% aan waarde, de DJCS LSEQ 22%.
De zakenbank concludeert daarom dat long-short een meer dan uitstekend alternatief is voor long only. Zeker voor de afgelopen tien jaar geldt dat zeker, maar in meerjarige bullmarkten zal een groot deel van de opgebouwde winst als de spreekwoordelijke sneeuw voor de zon verdwijnen. Daarnaast is de MSCI World weliswaar nog breed geaccepteerd als de benchmark, maar zou het interessanter zijn hoe de hedgefundindex zich verhoudt ten opzichte van een mandje dat bijvoorbeeld zou bestaan uit tweederde MSCI World en eenderde MSCI Emerging Markets.
De Redactie van IEX Profs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies,
of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het is mogelijk dat redactieleden posities hebben in een of meer van de genoemde fondsen. Klik hier voor een overzicht van hun beleggingen. Om te reageren op dit artikel, klik hier.
De
Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het is mogelijk dat redactieleden posities hebben in een of meer van de genoemde fondsen.
Klik hier voor een overzicht van hun beleggingen.