De demografische groei (met name in opkomende markten), het daardoor dreigende tekort aan grondstoffen en het milieubewustzijn. Het zijn de drie trends van de komende jaren waar volgens Robeco volop kansen voor beleggers liggen. Je hoeft er geen rocket scientist voor te zijn om die langjarige trends te ontwaren, maar het is wel redelijk vernieuwend dat juist Robeco zijn fondsenaanbod als eerste grote speler daarom gaat herinrichten. De marktleider, die vaak wordt afgeschilderd als de dinosaurus onder de Nederlandse fondshuizen, gaat zijn sectorfondsen inruilen voor themafondsen die de trends van de toekomst moeten verzilveren.
Tijdens een presentatie in Amsterdam haastten CIO Mark van der Kroft en fondsbeheerders Steef Bergakker en Patrick Lemmens te benadrukken dat de thema’s ook al in de sectorfondsen werden bespeeld, maar door de thema-aanpak van de nieuwe fondsen kan veel zuiverder worden ingezet op de thema’s die onder de paraplu van de drie grote trends hangen. Bergakker heeft het thema Infrastructuur onder zijn hoede, een thema dat hij - zo goed en zo gaat als het ging - ook al bespeelde met het sectorfonds Robeco industrials. Dat fonds gaat straks op in het themafonds Robeco Infrastructure.
Daarbij positioneert Bergakker zijn fonds anders dan de infrastructuurfondsen die concurrenten eerder op de markt zetten. “Die zitten vooral in nutsbedrijven die infrastructuur exploiteren (elektriciteit, telecom, tolwegen). Ik zet zwaar in op het gedeelte waar de groei is, namelijk in de beginfase van infrastructuurprojecten: bouwbedrijven, machineverhuurders, aannemers, bedrijven die milieustudie verrichten.” Zijn fonds blijft de MSCI Infrastructure Index dit jaar ruim voor.
Grote vrijheid beheerders
Voor agribusiness geldt hetzelfde. Robeco Food & Agri was een fonds dat te weinig ruimte bood om de echte trend van dit moment te bespelen, namelijk het dreigende voedseltekort. Dat neemt alleen maar toe door de stijgende welvaart in Azië. Chinezen eten nu liever biefstuk dan kip en om een kilo biefstuk op het bord te krijgen is vier keer zo veel graan nodig dan voor een kilo kippenvlees. Het nieuw fonds biedt meer mogelijkheden om deze trends op een pure manier te bespelen.
Het verhaal voor al de nieuw te introduceren themafondsen is zonneklaar. Demografische groei, grondstoftekorten en milieubewustheid leiden tot kansrijke beleggingen in onderliggende thema’s als consumentenbestedingen, infrastructuur, agribusiness, new financials, grondstoffen en gezondheidszorg, en elk van die trends krijgt een themafondsen door het in elkaar schuiven van twee of meer sectorfondsen. De fondsbeheerders krijgen daarbij grote vrijheid en hoeven zich niet aan een benchmark te houden.
Visies die en passant nog voorbij kwamen binnen het thema 'grondstofschaarste': de olieprijs stijgt de komende jaren omdat vraag en aanbod uit balans raken. Koper profiteert van enorme activiteiten in Azië en platina is aantrekkelijk omdat China strengere eisen gaat stellen aan de milieuvriendelijkheid van auto’s. De investeringen in infrastructuur nemen volgens Robeco de komende jaren met 10% toe, niet alleen in opkomende markten, maar ook door herstelprojecten in het Westen, en door de miljarden die in de VS in de sector worden gestoken om de werkgelegenheid op peil te houden.
5% tot 10% extra
Voor goed ingevoerde beleggers allemaal misschien niet heel vernieuwend, het is wél een grote vlucht vooruit, zeker voor Robeco. Toch is de trend van het loslaten van de benchmark al een paar jaar geleden ingezet met de lancering van fondsen als Robeco Emerging Stars en Robeco European Opportunities. Naast veredelde indexfondsen biedt Robeco daarmee nu ook een steeds groter palet aan meer risicovolle fondsen. Die moeten uiteindelijk 5 tot 10% outperformance per jaar opleveren, stellen de Rotterdamse vermogensbeheerders.
Overigens is de move van sectorbenadering naar themabenadering ook weer niet een aardverschuiving binnen Robeco, want de zes themafondsen zijn samen goed voor een beheerd vermogen van 1,1 miljard euro. De aandelenbeleggers van Robeco beheren 24 miljard euro en Robeco Group, inclusief de activiteiten in Boston en van dochters Transtrend en SAM beheren ‘tussen de 120 en 125 miljard euro’.
Peter van Kleef is financieel journalist en redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Klik hier voor een overzicht van Van kleefs actuele beleggingen. Uw
reactie is welkom op
peter@iex.nl