Kredietcrisis? Geen last van. De correlatie van het DQS Fund met de aandelenmarkten - is ondanks dat het fonds ook in aandelen belegt - laag. Het jonge hedge fund bleek in het eerste halfjaar dan ook een prima hedge tegen de beursmalaise.

DQS Fund behaalde een rendement in 2008 van 16,4%. Gemeten vanaf de oprichting in augustus 2006 is het rendement 40,1%. "De volatiliteit op de markten is wel toegenomen, maar dat lossen we op door in volatiele markten kleinere posities in te nemen, zodat het risico gelijk blijft."

En hoe staat het met de inflow? John Hoek: "De nieuwe participanten blijven binnendruppelen, met de nadruk op druppelen."

“Terwijl er toch veel beleggers op zoek moeten zijn naar alternatieven voor aandelen. Of willen ze niet met verlies verkopen? De meeste nieuwe participanten komen nog via ons bestaande netwerk binnen, maar we willen natuurlijk ook participanten van daarbuiten.”

Twee methodes
Hoek en zijn collega Kees Collee hebben daar twee methodes voor. Ten eerste proberen ze zelf actief seed capital en/of een strategische partner met een bestaand relatienetwerk binnen te halen. “Die route heeft helaas nog geen resultaten opgeleverd”, zegt John Hoek.

“Wellicht heeft dat te maken met de kredietcrisis en de schaarste aan risicodragend kapitaal. Er zijn wel contacten, maar het gaat erg moeizaam. Datzelfde geldt voor het vinden van een strategische partner. Ook hier draaien de molens tergend langzaam.” De tweede methode is via een communicatiebureau en third party marketing.

“Wat ons nog steeds tegenvalt, is de interesse van de vermogensbeheerders. Zij zouden in deze markten toch actief op zoek moeten zijn naar alternatieven die wel een goede performance laten zien. Maar ook als wij ze zelf benaderen, krijgen we nul op het rekest.”

Gezocht: marketeer
Een groep die het DQS Fund uit zichzelf steeds beter begint te vinden zijn de third party marketeers. Hoek legt uit: “Dit zijn marketeers die jouw fonds introduceren bij (professionele) beleggers. Van dit soort partijen zijn er heel veel en voor hen hoeven we geen enkele moeite te, zij bellen ons.

Het is over het algemeen een vrij opportunistische beroepsgroep; ze noemen zich ondernemer maar willen zelf geen enkel risico lopen.” Hoek werd laatst bijvoorbeeld gebeld door een bureau dat events organiseert om vraag en aanbod van hedge funds bij elkaar te brengen.

DQS Fund was natuurlijk ‘speciaal geselecteerd’ en ze hadden een enorm goede aanbieding voor ons. Op een bijeenkomst in Monaco zouden we een kwartier spreektijd kunnen krijgen. De kosten daarvoor? Slechts een luttele 30.000 euro!! Wel inclusief hotelovernachting.

Goede kant
Met een andere marketeer leek het eerst de goede kant op te gaan. “We waren het inmiddels eens geworden over een vergoeding en het zag er naar uit dat ze aan de slag zouden gaan. De vergoeding voor deze marketing bestaat overigens meestal uit een percentage van de door ons ontvangen fees.

Na de vierde conference call kwam de aap uit de mouw. Of we alvast van te voren een voorschot wilden overmaken op hun rekening. Toen we zeiden dat we wel een bankgarantie wilden afgeven of het geld wilden parkeren bij een derde partij werden ze boos en haakten ze af.”

“De volgende partij zag totaal geen probleem om minimaal 10 miljoen euro op halen. Deze meneer wilde echter helemaal niet wachten tot wij de fees binnen hadden, maar direct betaald worden. Zodra de nieuwe deelnemers het geld gestort hadden, mochten wij een half miljoen aan hem overmaken."

Anticyclisch op vakantie
"Inmiddels hebben wij hem er van kunnen overtuigen dat dit geen reëel voorstel is. De onderhandelingen over een vergoeding lopen nog. Nummer drie wilde graag 35% van onze fees ontvangen plus al zijn kosten aan ons declareren. Ja, zo wil ik ook wel ondernemer zijn."

Al met al zijn Hoek en Collee dus niets opgeschoten. “Een goede marketeer die een normaal tarief vraagt, is nog steeds welkom, maar onze ervaringen tot nu toe zijn niet positief.” En trouwens: deze zomer draait het fonds gewoon door, net als de markten.

“Wij zijn niet gebonden aan de schoolvakanties en kunnen daarom anticyclisch op vakantie, “grapt Hoek. Hoe het de beheerders deze zomer zal vergaan en of de zoektocht naar seed capital eindelijk resultaat oplevert, lees u in de volgende aflevering van Real Life Hedge in IEXProfs.