Dat de hoeveelheid cash aan de zijlijn stijgt, zegt niets

Geldmarktfondsen zitten qua omvang al jaren in de lift. De laatste acht jaar is het bedrag in dit soort fondsen verdrievoudigd tot 7,7 miljard dollar. Wat zegt dat? Is het een teken van onzekerheid, of is het juist een signaal dat aandelen nog veel meer stijgen kunnen als dat geld “aan het werk wordt gezet”. 

Financieel-expert en schrijver van de blog Spilled Coffee, Eric Soda, plaatst het in perspectief. Het absolute bedrag aan cash is niet zo interessant. Waar het om gaat, is het relatieve bedrag.

Veel interessanter om te weten is hoeveel procent van het vermogen in cash zit en dat is al jaren stabiel. Als percentage van de S&P 500-index is het ongeveer 12%, net als in 2017.

Alles is gestegen

Dat is ook logisch, want vrijwel alle vermogensbestanddelen zijn sindsdien in waarde gestegen. Aandelen gaan van record naar record en ook in obligaties wordt nu nominaal veel meer belegd dan acht jaar geleden.

Soda geeft het voorbeeld van een belegger met een vermogen van vijf ton. Stel dat hij of zij 5% daarvan opzij heeft gelegd als cashreserve. Dat komt neer op 25.000 euro. Stel nou dat deze persoon zijn vermogen in 5 jaar verdubbelt tot 1 miljoen euro met nog steeds 5% in cash. Dan is dat bedrag gestegen van 25.000 naar 50.000 euro.

Kijk naar de percentages

Het is dus heel natuurlijk dat cash in absolute getallen stijgt. Het ademt mee met de portefeuille. Alleen als de percentages veranderen is er echt iets aan de hand, zoals tijdens de kredietcrisis in 2008 toen het percentage cash opliep tot maximaal meer dan 60% van de portefeuille. Dat was echte onzekerheid. De cashniveaus nu zijn doodnormaal, eerder aan de lage kant als de hoge.