Ray Dalio: "De VS gaan de komende 10 jaar $18 biljoen aan rente- en aflossingskosten betalen"

Professioneel belegger Ray Dalio heeft een berekening gemaakt van wat de Big Beautiful Bill Amerikanen gaat kosten. En het is niet best. 

"Nu het begrotingsvoorstel door het Congres is aangenomen, kunnen we zien wat de verwachtingen zijn voor de tekorten, de overheidsschuld en de rentelasten. Kort samengevat: het voorstel zal naar verwachting leiden tot overheidsuitgaven van ongeveer $7 biljoen per jaar, tegenover inkomsten van ongeveer $5 biljoen per jaar.

Dat betekent dat de schuld — die nu ongeveer zes keer zo groot is als de jaarlijkse inkomsten, 100% van het bbp bedraagt en zo’n $230.000 per Amerikaans gezin — in 10 jaar zal oplopen tot ongeveer 7,5 keer de jaarlijkse inkomsten, 130% van het bbp, en zo’n $425.000 per gezin.

De rente- en aflossingskosten van de schuld zullen daardoor stijgen van zo’n $10 biljoen (waarvan $1 biljoen rente en $9 biljoen aflossing) naar ongeveer $18 biljoen (waarvan $2 biljoen rente). Dit zal leiden tot een zware verdringing (en mogelijk afsnijden) van andere overheidsuitgaven en/of onvoorstelbare belastingverhogingen, of tot grootschalig geld bijdrukken en waardevermindering van de dollar, met als gevolg hogere rentevoeten.

Dat bijdrukken en devalueren is slecht voor wie obligaties bezit als vermogensbuffer. En wat slecht is voor obligaties en de Amerikaanse kredietmarkten, is slecht voor iedereen, want de Amerikaanse staatsobligatiemarkt is de ruggengraat van alle kapitaalmarkten — en die vormen weer de basis van onze economische en sociale stabiliteit.

Tenzij dit pad snel wordt bijgestuurd — door het begrotingstekort van ongeveer 7% van het bbp terug te brengen naar zo’n 3%, via aanpassingen in uitgaven, belastingen en rentevoeten — zullen er waarschijnlijk grote en pijnlijke verstoringen optreden."