Wat doen institutionele beleggers in een onrustige wereld?

2024 was tot nu toe een goed jaar voor grote institutionele beleggers, zoals pensioenfondsen, verzekeraars en family offices. Dat blijkt uit een onderzoek van bfinance onder zijn klanten in 39 landen.

Het aantal institutionele beleggers dat zijn rendementsdoelstellingen haalt of overtreft, is volgens bfinance gestegen van slechts 62% in 2022-2023 naar 88% dit jaar. Een enorme sprong dus, die nauw verband houdt met het positieve marktsentiment dit jaar.

Het meest tevreden zijn de instituten over de resultaten in de private markets (private debt, infrastructuur en private equity). Maar grappig genoeg is de tevredenheid in dit segment wel gedaald tegenover 2022 toen private markets er nog echt uitsprongen in positieve zin.

Obligaties

De tevredenheid over de prestaties in het segment vastrentende waarden is wel gestegen. Insituten werken altijd samen met externe vermogensbeheerders. Voor de investment grade obligatiefondsen is het waarderingspercentage opgelopen tot 83%. Een jaar eerder was dat maar 61%.

Het slechtste rapportcijfer gaat uit naar fondsen die voor instituten investeren in vastgoed. Slechts 35% van de instituten is tevreden over dezeprestaties. Bij de EM-fondsen is dat ook laag met 48%.

Private markets

Bfinance heeft zijn klanten ook vragen gesteld over aanpassingen van de portefeuille. Duidelijk is dat private markets een centrale rol houden. 53% van de institutionele beleggers geeft aan het belang in deze sector te willen vergroten de komende 18 maanden. De focus ligt vooral op infrastructuur en private debt, met respectievelijk 36% en 35% van de nieuwe fondsmandaten.

Negatief is dat bijna de helft (47%) van de instituten verwacht dat de zogenoemde illiquiditeitspremie volgend jaar daalt. Dat is de premie die wordt ontvangen als vergoeding voor de slechte verhandelbaarheid van private assets.

Diversificatie

Een andere trend die bfinance ziet, is een groeiende belangstelling voor aandelendiversificatie. Dat heeft onder andere te maken met het feit dat slechts 34% van de institutionele beleggers verwacht dat Big Tech-aandelen het volgend jaar beter zullen doen dan brede benchmarks zoals de MSCI World.

De wens voor meer diversificatie is breed. 34% van de instituten zegt meer te willen spreiden in een of meer van de volgende vier gebieden: stijl (22%), omvang (16%), geografie (16%) en aandelenniveau (14%).

Vastrentende strategieën winnen ook aan kracht. 22% van de beleggers wil meer obligaties in portefeuille, en dan vooral investment grade (hoge kwaliteit).

Vastgoed

In de vastgoedsector verwacht 62% van de beleggers een gematigd (59%) of groot (3%) herstel na een reeks slechte jaren. Dat zou erop kunnen duiden dat er ook meer geld naar toe gaat. Maar dat valt tegen. Slechts 17% van de instituten wil meer investeren in vastgoed. Dat was een jaar eerder nog 30%. Er zijn bovendien 16% die vastgoed willen afstoten.

Emerging markets staan ook minder in de belangstelling bij de instituten. In 2022 wilde nog 14% van hen meer EM-aandelen kopen en 10% meer EM-obligaties. Dat is gezakt tot respectievelijk 12% en 7%.