Institutionele beleggers gaan nog altijd vol voor aandelen

Institutionele beleggers hebben in het derde kwartaal hard gewerkt aan een grotere diversificatie van hun portefeuilles. Dat blijkt uit het kwartaalonderzoek van consultant bfinance naar trends onder zijn klanten bij het geven van nieuwe beleggingsmandaten aan fondsmanagers.

Trends die eruit springen:

• De sterk gestegen aandelenkoersen hebben er niet toe geleid dat institutionele beleggers minder risico nemen. Het belang van aandelen in de portefeuilles blijft onverminderd hoog.
• Aandelenmandaten maakten volgens bfinance 31% uit van de nieuwe zoekopdrachten naar fondsmanagers. Dat was een aanzienlijke stijging ten opzichte van voorgaande jaren.
• Binnen de aandelenportefeuille zijn beleggers op zoek naar een grotere diversificatie door middel van spreiding over regio's, sectoren en beleggingsstijlen zoals value, growth en impact. De diversificatie ging ten koste van technologieaandelen die door hun stijging een (te) grote weging hadden gekregen.
• Emerging markets blijven een ondergeschoven kindje met slechts 15% van de aandelenzoekopdrachten.
• Actieve fondsmanagers hebben bij aandelen de laatste jaren teleurgesteld, maar het derde kwartaal waren ze behoorlijk succesvol met meer dan de helft die het beter deed dan het marktgemiddelde.
• De risicobereidheid van de instituten blijft over het geheel genomen ongeveer gelijk, maar specifiek binnen de groep alternatieve beleggingen is er wel een groeiende interesse voor hedgefondsen die bescherming bieden tegen marktcorrecties.
• De zoekactiviteit naar obligatiefondsen blijft stabiel met 11% van de opdrachten. De gestegen rente is een pluspunt voor obligaties met langere looptijden (duration).
• Bij obligaties zoeken beleggers steeds vaker naar diversificatie met onconventionele instrumenten zoals Sukuk-obligaties en Collateralised Loan Obligations.
• Bfinance wijst erop dat actieve obligatiefondsmanagers op de lange termijn nog altijd een stuk betere trackrecord hebben dan aandelenfondsmanagers. Amerikaanse obligatiefondsmanagers wisten hun benchmarks de laatste vijf jaar bijvoorbeeld met 40 basispunten te verslaan (na aftrek kosten). In de eurozone was dat 30 basispunten.
• De zoekopdrachten naar private equity en private debt hebben zich gestabiliseerd. De vraag naar private debt (vooral direct lending) blijft robuust en is goed voor 20% van alle nieuwe mandaten. De vraag naar illiquide activa blijft ook gezond, waarbij infrastructuur en groene energie aanzienlijke inflows blijven aantrekken.

Het rapport bevat data over de zoekactiviteit van institutionele beleggers naar asset managers uit 45 landen.