10 valse beleggingsconvicties

“Conviction trades” en overtuigingen spelen bij beleggingsanalisten vaak een grote rol. De een is overtuigd dat smallcaps het fantastisch gaan doen onder Donald Trump vanwege lastenverlichtingen voor kleine bedrijven, de ander zet zijn geld liever op emerging markets, vanwege de dalende rente, of op techaandelen, vanwege AI.

Ben Carlson draait het in zijn blog A Wealth of Common Sense voor de verandering een keer om en geeft een hele reeks convictions waar hij - in tegenstelling tot veel anderen - niet in gelooft. Hier gaan we dan.

1. "Ik geloof niet dat er maar één goede manier is om te beleggen. Iedereen steekt anders in elkaar en heeft goede en slechte eigenschappen. Mensen hebben ook verschillende interesses en levenservaringen en hebben daardoor verschillende strategieën die voor hen het beste werken. Het belangrijkste is om de beste strategie voor jou te vinden en daaraan vast te houden, ongeacht wat anderen doen of zeggen. Dat alleen is al moeilijk genoeg.
2. Ik geloof niet dat er mensen zijn die met grote regelmaat de markten correct kunnen voorspellen. Hedgefondsmanagers kunnen het niet. Economen kunnen het niet. Beleggingsstrategen kunnen het niet. Ik kan het niet. U kunt het niet. En daar is niks mis mee. Iedereen is slecht in het voorspellen van de toekomst omdat het gewoon heel erg moeilijk is, misschien zelfs onmogelijk. Wat ik wel geloof, is dat het mogelijk is om jezelf voor te bereiden op een breed scala aan scenario’s.
3. Ik geloof niet dat de politiek een rol moet spelen bij beleggingsbeslissingen. Nationale politici doen vaak net alsof ze een hele grote invloed hebben op de economie en de markten. Maar in werkelijkheid krijgen ze meestal te veel krediet voor als de economie sterk is en te veel schuld als de economie stagneert. Politici hebben per saldo maar weinig controle over de economie, de aandelenmarkt, de benzineprijzen of de prijzen in de supermarkt.
4. Ik geloof niet dat beleggen makkelijk is. Er zijn mogelijkheden om beleggen te vereenvoudigen, maar het blijft heel moeilijk en het is geen schande dat toe te geven.
5. Ik geloof niet in de perfecte portefeuille. Wat perfect is, weet je pas achteraf.
6. Ik geloof niet dat je beleggingsbeslissingen moet nemen op basis van wat Warren Buffett doet. Er zijn mensen die hun strategie aanpassen omdat Berkshire Hathaway steeds meer cash op de balans heeft. Ze zien dat als teken dat ook zij defensiever moeten worden. Ik ben een grote Buffett-fan, maar ik geloof niet dat een geld oppottende 94-jarige miljardair dezelfde tijdshorizon en hetzelfde risicoprofiel heeft als bijvoorbeeld een jonge belegger die nog decennia voor de boeg heeft tot zijn pensioen.
7. Ik geloof niet dat je beter moet presteren dan de markt. Alpha klinkt geweldig, maar ik vind het persoonlijk al knap als een fondsmanager het even goed doet als de index. Het belangrijkste is om zelf te zorgen dat je niet ondermaats presteert.
8. Ik geloof dat buy & hold een toekomst heeft. Elke keer als de aandelenmarkt crasht of voor langere periode zijwaarts beweegt, zijn analisten er als de kippen bij om het lange-termijnbeleggen ten grave te dragen en te beweren dat de enige manier voorwaarts is om actief te handelen. Mijn indruk is dat buy & hold soms in winterslaap gaat, maar dat wil niet zeggen dat het dood is. Geen enkele strategie werkt altijd.
9. Ik geloof niet dat je een betere belegger wordt door het nieuws te volgen. Ik ben een nieuwsjunkie. Ik vind het geweldig om de beurs op de voet te volgen. Maar er is een groot verschil tussen interesse in nieuws en het gebruiken voor beleggingen. Als iets in de krantenkoppen staat, kun je er namelijk waarschijnlijk geen geld meer mee verdienen. De meeste zaken waar we ons op korte termijn zorgen over maken, doen op de lange termijn niet ter zake. Mijn advies is laat nieuws je naast somber niet ook nog arm maken.
10. Ik geloof niet dat risico ooit verdwijnt. Beleggen is een kwestie van afwegingen maken, je ruilt het ene risico of "conviction" in voor het andere. Maar verdwenen is het risico daarmee niet.