De islamitische Sukuk is sterk in opmars

Islamitische obligaties die voldoen aan de Shariah-wetgeving zijn aan een sterke opmars bezig. Dat blijkt uit een rapport van bfinance.

De zogenoemde Sukuk-markt is volgens de beleggingsadviseur in 5 jaar met 75% gegroeid van 490 miljard dollar in 1999 naar 870 miljard dollar in 2023, met als belangrijkste emitterende landen Maleisië en Saoedi-Arabië. 

Sukuks zijn ontstaan omdat het vragen van rente voor een geldlening verboden is volgens het islamitische geloof. Het alternatief is dat er in plaats van rente gedeeld kan worden in de winst. Feitelijk zijn Sukuks dus een soort mix van obligaties en aandelen.

Twee basisvormen

Bfinance onderscheidt twee verschillende basisvormen. Bij de eerste krijgt de houder van een Sukuk een stukje van het juridische én economische eigendom. Bij de tweede en meer populaire vorm wordt er alleen gedeeld in het economisch eigendom. 

De landen waar de meeste Sukuks worden uitgegeven zijn Saoedi-Arabië en Maleisië. Samen hebben zij een marktaandeel van 70%. In Saoedi-Arabië worden de Sukuks onder andere gebruikt voor de financiering van het economische investeringsprogramma Vision 2030, met als bekendste project Neom, een compleet nieuwe (duurzame) stad in het noordwesten.

Andere landen waar de financieringsvorm snel aan populariteit wint zijn Turkije, Indonesië, de Verenigde Arabische Emiraten (VAE), Koeweit, Nigeria, Pakistan en Egypte. De VAE zijn daarbij leidend in duurzame Sukuks.

Meer vraag dan aanbod 

Aan vraag is in ieder geval geen gebrek, schrijft bfinance. Nieuwe Sukuks worden probleemloos opgenomen door de markt, wat ze relatief veilig maakt, want als beleggers ervan af willen dan kan dat meestal zonder probleem.

Het rendement valt niet tegen. De laatste 10 jaar lag het gemiddelde ongeveer bij 3,3%, waarmee de klassieke westerse investment grade obligaties – die in 2022 veel last hadden van de oplopende rente - makkelijk werden verslagen.

Als grote concurrent worden de emerging market bonds gezien. Die kwamen uit op een vergelijkbaar rendement, maar met veel meer volatiliteit.