UBS AM contrair op China Als iedereen China onbelegbaar noemt en positieve nieuwsfeiten worden genegeerd, dan is het volgens UBS-portfoliomanager Barry Gill de hoogste tijd om optimistisch te worden. 22 januari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie China is het jaar even slecht begonnen als dat het vorige eindigde. Sinds 1 januari staat de Shanghai Composite alweer op een verlies van ruim 4%. De beurs van Shenzhen staat nog dieper in het rood, na ook al grote verliezen in 2023. Feitelijk staat de Chinese beurs al stil sinds 2008, toen in het Westen de kredietcrisis begon. Veel internationale beleggers hebben China daarom de rug toegekeerd. Steeds meer analisten noemen de op een na grootste economie ter wereld "onbelegbaar". Maar dat geldt niet voor Barry Gill, hoofd beleggingen bij UBS AM. Dat pessimisme maakt hem juist enthousiast, vertelt hij in een gesprek met Citywire. "Als bijna iedereen zegt dat iets onbelegbaar is, dan is dat voor een contrarian als ik het signaal om aan de slag te gaan.“ US stocks going out to all-time highs.Chinese stocks back to their 2009 lows. pic.twitter.com/XwJxeRcgQN — Ian McMillan, CMT (@the_chart_life) January 19, 2024 Lange lijst met bezwaren De redenen die beleggers opvoeren voor hun vertrek uit China zijn grotendeels terecht, zegt Gill. Het gaat om het Taiwan-risico, het onvoorspelbare economische beleid van Xi Jinping, de vastgoedcrisis en een gebrek aan corporate governance, mensenrechten en andere ESG-issues. Maar wat hem ergert, is dat al het goede nieuws wordt genegeerd. Zo zijn er terechte zorgen over het barsten van de vastgoedluchtbel, maar er wordt voorbijgegaan aan het feit dat de rest van de economie gewoon doorgroeit op een gezonde manier. "De basis voor een bullmarkt wordt vaak gelegd als mensen alleen aandacht hebben voor slecht nieuws en het goede negeren.” Taiwan Taiwan is een ander voorbeeld. In beleggingskringen ligt de focus op de dreigende taal die uit China komt en oplopende spaningen met de VS, maar wat vergeten wordt is dat er het laatste halfjaar juist sprake is van toenadering tussen de VS en China, met als hoogtepunt het VS-bezoek van president Xi in november. China, het nieuwe Japan? Vergelijkingen met Japan - dat na het knappen van de vastgoedbubbel in 1989 in een lange depressie kwam met lage groei en deflatie - zijn volgens hem vergezocht. Ten eerste was Japan toen een rijk land met een inkomen per hoofd van de bevolking dichtbij dat in de VS. China zit op een gemiddelde van 13.000 euro, feitelijk nog een ontwikkelingsland. Ten tweede maakte de Japanse beurs in die tijd 45% van de MSCI World-index uit, China komt niet verder dan 5%. Tenslotte was de Japanse vastgoed- en effectenbubbel veel groter dan de Chinese. Nog jaren van groei “Als je er gewoon nuchter naar kijkt dan kun je niet anders dan concluderen dat China nog een lange periode van groei voor zich heeft, terwijl de aandelenmarkt rekent op niks, met een gemiddelde koers/winst-verhouding van 8,5.” Daar komt bij dat er in China meerdere sectoren zijn die vooroplopen bij technologische ontwikkelingen zoals kunstmatige intelligentie (AI), halfgeleiders, alternatieve geneesmiddelen, elektrische auto’s, accu’s en zonnepanelen. Op de beurs zie je daar niks van terug. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 29 okt Herbalanceren essentieel voor optimaal risicoprofiel Beleggers die niet regelmatig hun portefeuille herbalanceren en terugbrengen naar het uitgangspunt lopen ongewenst hoge risico's.
Assetallocatie 28 okt Professionele beleggers negeren belangrijke Amerikaanse verkiezingen Professionele beleggers wereldwijd richten zich liever op langetermijntrends als deglobalisatie, digitale disruptie en decarbonisatie. Dat is de reden waarom zij hun beleggingen in wereldwijde aandelen en private equity fors vergroten, zo blijkt uit de Schroders Global Investor Insights Survey van dit jaar.
Assetallocatie 21 okt Vijf vragen bij het beleggen in grondstoffen Een breed gediversifieerde benadering van grondstoffen biedt beleggers de mogelijkheid om hun portefeuilles beter te spreiden in een tijd van veranderend financieel landschap en een uitdagende geopolitieke omgeving. Hoe? Dat legt J. Safra Sarasin uit.
Assetallocatie 17 okt Robeco na 32 jaar terug in goud Goud is terug van weggeweest bij Robeco. In 1992 besloot de vermogensbeheerder er niet meer in te beleggen, maar de tijden veranderen. Geopolitieke spanningen en hoge inflatie hebben goud weer koopwaardig gemaakt.
Assetallocatie 14 okt Opinie: Actief beheer kost pensioenfondsen klauwen met geld Financieel expert Richard Ennis ziet bij pensioenfondsen veel geld verloren gaan doordat ze in zee gaan met actief beheerde fondsen die niet alleen duur zijn maar ook matig renderen.
Assetallocatie 14 okt U zoekt een succesvolle en breed gespreide private equitybelegging? De Franse private equityspeler Altaroc wil de Benelux veroveren door de beste private equityfondsen ook toegankelijk te maken voor particulieren. Private equity was tot nu toe voorbehouden aan institutionele beleggers en rijke families. Aan de Vlaming Thibault Delbarge de taak om deze missie tot een succes te maken.