UBS AM contrair op China Als iedereen China onbelegbaar noemt en positieve nieuwsfeiten worden genegeerd, dan is het volgens UBS-portfoliomanager Barry Gill de hoogste tijd om optimistisch te worden. 22 januari 2024 08:00 • Door IEXProfs Redactie China is het jaar even slecht begonnen als dat het vorige eindigde. Sinds 1 januari staat de Shanghai Composite alweer op een verlies van ruim 4%. De beurs van Shenzhen staat nog dieper in het rood, na ook al grote verliezen in 2023. Feitelijk staat de Chinese beurs al stil sinds 2008, toen in het Westen de kredietcrisis begon. Veel internationale beleggers hebben China daarom de rug toegekeerd. Steeds meer analisten noemen de op een na grootste economie ter wereld "onbelegbaar". Maar dat geldt niet voor Barry Gill, hoofd beleggingen bij UBS AM. Dat pessimisme maakt hem juist enthousiast, vertelt hij in een gesprek met Citywire. "Als bijna iedereen zegt dat iets onbelegbaar is, dan is dat voor een contrarian als ik het signaal om aan de slag te gaan.“ US stocks going out to all-time highs.Chinese stocks back to their 2009 lows. pic.twitter.com/XwJxeRcgQN — Ian McMillan, CMT (@the_chart_life) January 19, 2024 Lange lijst met bezwaren De redenen die beleggers opvoeren voor hun vertrek uit China zijn grotendeels terecht, zegt Gill. Het gaat om het Taiwan-risico, het onvoorspelbare economische beleid van Xi Jinping, de vastgoedcrisis en een gebrek aan corporate governance, mensenrechten en andere ESG-issues. Maar wat hem ergert, is dat al het goede nieuws wordt genegeerd. Zo zijn er terechte zorgen over het barsten van de vastgoedluchtbel, maar er wordt voorbijgegaan aan het feit dat de rest van de economie gewoon doorgroeit op een gezonde manier. "De basis voor een bullmarkt wordt vaak gelegd als mensen alleen aandacht hebben voor slecht nieuws en het goede negeren.” Taiwan Taiwan is een ander voorbeeld. In beleggingskringen ligt de focus op de dreigende taal die uit China komt en oplopende spaningen met de VS, maar wat vergeten wordt is dat er het laatste halfjaar juist sprake is van toenadering tussen de VS en China, met als hoogtepunt het VS-bezoek van president Xi in november. China, het nieuwe Japan? Vergelijkingen met Japan - dat na het knappen van de vastgoedbubbel in 1989 in een lange depressie kwam met lage groei en deflatie - zijn volgens hem vergezocht. Ten eerste was Japan toen een rijk land met een inkomen per hoofd van de bevolking dichtbij dat in de VS. China zit op een gemiddelde van 13.000 euro, feitelijk nog een ontwikkelingsland. Ten tweede maakte de Japanse beurs in die tijd 45% van de MSCI World-index uit, China komt niet verder dan 5%. Tenslotte was de Japanse vastgoed- en effectenbubbel veel groter dan de Chinese. Nog jaren van groei “Als je er gewoon nuchter naar kijkt dan kun je niet anders dan concluderen dat China nog een lange periode van groei voor zich heeft, terwijl de aandelenmarkt rekent op niks, met een gemiddelde koers/winst-verhouding van 8,5.” Daar komt bij dat er in China meerdere sectoren zijn die vooroplopen bij technologische ontwikkelingen zoals kunstmatige intelligentie (AI), halfgeleiders, alternatieve geneesmiddelen, elektrische auto’s, accu’s en zonnepanelen. Op de beurs zie je daar niks van terug. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 16 jun Sectie 899: exodusgevaar door Amerikaanse wraakbelasting Zoals Mozes in Exodus de Rode Zee spleet om zijn volk te bevrijden, lijkt de Big Beautiful Bill van Trump nu de kapitaalstromen tussen continenten te splijten. Het voorstel om een wraakbelasting in te stellen voor buitenlandse beleggers is opnieuw een aantasting van het vertrouwen in Amerika. Het vergroot het risico dat beleggers hun allocatie naar de Verenigde Staten heroverwegen, schrijft Thomas van Galen, Chief Strategist Achmea IM.
Assetallocatie 09 jun Capital Group rekent op aanhoudend hoge volatiliteit Wat heeft 2025-2026 nog allemaal in petto voor aandelen, obligaties en valuta? Capital Group schetst een beeld van aanhoudend hoge volatiliteit, meer risico-aversie en tijdelijk gunstige vooruitzichten voor aandelen buiten de VS.
Assetallocatie 05 jun De wraak van de thuisspelers Enguerrand Artaz van LFDE begrijpt wel waarom beleggers zich nu richten op de aandelen van Europese bedrijven, die sterk gericht zijn op de eigen thuismarkt.
Assetallocatie 05 jun Een zorgeloze en rooskleurige toekomst met ETF's Zelfs de beste aandelen gaan zo nu en dan door een diep dal. Met een indexfonds is de stress minder groot zonder dat dit ten koste gaat van rendement.
Assetallocatie 02 jun Topfonds Fresh Fixed Income Fund dubbel bekroond Dit jaar ging het Fresh Fixed Income Fund van OHV Vermogensbeheer naar huis met twee LSEG Lipper Fund Awards. De outperformance van het obligatiefonds was in de afgelopen 3 en 5 jaar zo groot en zo consistent dat de jury niet om het fonds heen kom. Wat verklaart het succes? Wat zijn de verwachtingen? Wij vroegen het aan de fondsmanagers Richard Abma en Otto Bazuin.
Assetallocatie 02 jun Modelportefeuilles in beweging door stijgende Amerikaanse rente State Street Global Advisors denkt dat de gestegen rente samen met de hoge Amerikaanse staatsschuld ernstige gevolgen zal hebben voor de samenstelling van modelportefeuilles.