Staatsobligaties horen thuis in de portefeuille UBS AM verwacht dat er binnenkort een eind komt aan de snelle stijging van de kapitaalmarktrente. Een zachte landing in de VS is het basisscenario voor de vermogensbeheerder. Dat zou goed nieuws zijn voor aandelen. Toch horen staatsobligaties uit de VS absoluut in de portefeuille als hedge tegen een recessie. 10 oktober 2023 08:15 • Door IEXProfs Redactie De meest in het oog springende ontwikkeling gedurende het derde kwartaal was de exceptioneel sterke stijging van de rente over de hele curve. De rentes op zowel kort- als langlopende obligaties bevinden zich in de VS op het hoogste niveau sinds 2007. In de eurozone waren de rentestanden sinds 2011 niet meer zo hoog. Voor zowel aandelen als obligaties betekende dat veel tegenwind. Het goede nieuws is dat de hogere rente in de VS vooral het gevolg is van een positieve ontwikkeling van de economie. UBS Asset Management ziet daarin een bevestiging voor de verwachting op de lange termijn dat de Amerikaanse economie een hogere rente aan kan en dat het scenario van een soft landing, of helemaal geen landing, plausibel is. Ergste achter de rug Het slechte nieuws is dat een hogere rente automatisch een drukkend effect heeft op de waardering van aandelen. Daar komen de crisis in Israël en de al langer oplopende olieprijzen bij. UBS denkt echter dat we het ergste hebben gehad bij de olieprijs en dat de obligatierentes zich zullen kalmeren in het vierde kwartaal. Dat zou verlichting moeten bieden voor de aandelenmarkt. Oveweight aandelen UBS is het meest positief over Amerikaanse aandelen die door de recente koersdalingen in de breedte een stuk goedkoper zijn geworden. In de modelportefeuille krijgen Amerikaanse aandelen daarom een overweight-advies. Japanse aandelen zijn ook gunstig geprijsd. Europese aandelen staan daarentegen op underweight. Dat heeft vooral te maken met de fragiele maakindustrie en de gebrekkige vraag uit China. Amerikaanse treasuries Volgens UBS horen staatsobligaties zeker ook in de portefeuille thuis omdat ze op fundamentele basis aantrekkelijker zijn geworden door de gestegen rente en een hedge vormen tegen het alsnog optreden van een recessie. Ook hier heeft UBS een duidelijke voorkeur Amerikaanse treasuries (neutraal) boven schatkistpapier uit de eurozone (underweight). Britse staatsobligaties krijgen een overweight-advies en bedrijfsobligaties een neutraal-advies. Om nog positiever te worden over staatsobligaties moet volgens UBS eerst de trend gebroken worden van de steeds verder oplopende rente. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 09 jun Capital Group rekent op aanhoudend hoge volatiliteit Wat heeft 2025-2026 nog allemaal in petto voor aandelen, obligaties en valuta? Capital Group schetst een beeld van aanhoudend hoge volatiliteit, meer risico-aversie en tijdelijk gunstige vooruitzichten voor aandelen buiten de VS.
Assetallocatie 05 jun De wraak van de thuisspelers Enguerrand Artaz van LFDE begrijpt wel waarom beleggers zich nu richten op de aandelen van Europese bedrijven, die sterk gericht zijn op de eigen thuismarkt.
Assetallocatie 05 jun Een zorgeloze en rooskleurige toekomst met ETF's Zelfs de beste aandelen gaan zo nu en dan door een diep dal. Met een indexfonds is de stress minder groot zonder dat dit ten koste gaat van rendement.
Assetallocatie 02 jun Topfonds Fresh Fixed Income Fund dubbel bekroond Dit jaar ging het Fresh Fixed Income Fund van OHV Vermogensbeheer naar huis met twee LSEG Lipper Fund Awards. De outperformance van het obligatiefonds was in de afgelopen 3 en 5 jaar zo groot en zo consistent dat de jury niet om het fonds heen kom. Wat verklaart het succes? Wat zijn de verwachtingen? Wij vroegen het aan de fondsmanagers Richard Abma en Otto Bazuin.
Assetallocatie 02 jun Modelportefeuilles in beweging door stijgende Amerikaanse rente State Street Global Advisors denkt dat de gestegen rente samen met de hoge Amerikaanse staatsschuld ernstige gevolgen zal hebben voor de samenstelling van modelportefeuilles.
Assetallocatie 27 mei Beleggers wachten tot de rente 6-7% bedraagt Mark Dowding van RBC BlueBay verwacht dat de lange rente in de VS verder oploopt. Als een 30-jarige staatslening 6-7% oplevert, ziet hij beleggers massaal aandelen en andere assets verruilen voor US Treasuries.