De onbedoelde negatieve effecten van populariteit ETF's De populariteit van ETF’s blijft stijgen, maar dat heeft niet alleen maar positieve gevolgen. Aandelen worden bijvoorbeeld duurder om te verhandelen. 21 april 2017 10:15 • Door IEXProfs Redactie Dat blijkt uit een nieuw onderzoek van Stanford University, aldus Bloomberg. Het verschil tussen de bied- en laatprijzen van de onderliggende aandelen wordt groter, zo blijkt uit het onderzoek. Daardoor wordt de handel in de aandelen duurder en minder aantrekkelijk. Door de opmars van ETF’s wordt de koersbeweging van onderliggende aandelen minder onderscheidend van de sector waar ze onderdeel van uitmaken. Daardoor is het lastiger voor actieve beleggers om op zoek te gaan naar prijsverschillen. Dit zorgt voor minder efficiency op aandelenmarkten. Onbedoelde gevolgen De onderzoekers zijn er echter niet op uit het nut van ETF’s in twijfel te trekken. In hun vorige maand verschenen onderzoek schrijven ze dat er goed gedocumenteerde voordelen zitten aan het gebruik van ETF’s. Het doel van het onderzoek is duidelijk te maken dat er ook sprake is van onbedoelde negatieve gevolgen voor de onderliggende aandelen. Als het aandeel van ETF-bezit van een bepaald aandeel met 1%-punt toeneemt, stijgt de correlatie met de koersbewegingen van de sector met 9%. Het verband tussen koers en toekomstige winsten van het aandeel wordt juist 14% minder. Het verschil tussen de bied- en laatprijzen stijgt 1,6%. Het zorgt ervoor dat de liquiditeit van de aandelen verminderd. Dit zorgt weer voor hogere transactiekosten. Wel of geen meetbare effecten prijzen? Daardoor worden actieve handelaren verder afgeschrikt. Het prijsverschil blijft daardoor groot, zonder dat er handel ontstaat om deze prijsverschillen te verkleinen. Niet iedereen blijkt echter overtuigd van de uitkomsten van het onderzoek. State Street, de op twee na grootste uitgever van ETF-producten, concludeerde recent dat de populariteit van ETF’s geen meetbare effecten had op de bied- en laatprijzen. De onderlinge correlatie van de S&P 500 bedrijven bedraagt op dit moment 47%. Dat is het laagste niveau van de afgelopen zes jaar. Hoewel ETF’s en andere passieve beleggingsproducten in populariteit stijgen, gaat het nog altijd om een relatief klein deel van de totale aandelenmarkt. Op dit moment is ongeveer 1800 miljard dollar belegd in passieve producten. In de afgelopen drie jaar is dat bedrag met 460 miljard dollar toegenomen. Passieve beleggers bezitten op dit moment 14% van de S&P 500 bedrijven. In 2013 was dat nog 9%. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.