Reflatie is goed voor emerging market debt Obligaties op opkomende markten zijn niet goedkoop, maar fundamentals verbeteren en reflatie is goed voor EMD, aldus Rob Hall van MFS. 25 april 2017 13:30 • Door Fleur van Dalsem Aandelen opkomende markten hebben geweldige maanden achter de rug. Is het nu tijd om er afscheid van te nemen, of zit er meer in het vat? Volgens Rob Hall, Institutional Fixed Income Portfoliomanager bij MFS zal het reflatiescenario zoals zich dat nu wereldwijd ontwikkeld, goed zijn voor opkomende markten. “Hogere economische groei en betere groeicijfers van overheden en bedrijven zal zorgen voor een oplopende inflatie. Maar ook de hogere grondstofprijzen zijn goed voor opkomende markten.” Volgens Hall is het niet zo dat de olieprijs weer snel op 100 dollar per vat komt, maar de prijs voor olie zal, wellicht met wat volatiliteit onderweg, waarschuwt hij, nog wel verder kunnen stijgen vanaf het huidige niveau. EM geen veilige havens Maar niet alleen de groei van de wereldeconomie ondersteunt opkomende markten, ook de fundamentals op die markten zelf verbeteren. “Er is sprake van meer investeringen, meer instroom in deze markten. Dit zorgt voor hogere koersen en een beter investeringsklimaat in EM.” De balansen van landen als Brazilië, India en Indonesië zijn flink verbeterd. Ook Zuid-Afrika en Turkije staan er financieel beter voor dan een paar jaar geleden, maar zij hebben momenteel de nodige politieke problemen. Obligatiebeleggers moeten opkomende landen dan ook niet zien als veilige haven vergeleken met de VS en Europa, aldus Hall. Daarvoor zijn er te veel landen met vooral politieke hete hangijzers. Maar de instroom van nieuw geld zorgt er natuurlijk wel voor dat opkomende landen duurder worden, niet alleen de aandelen, ook de obligaties. Trump blijft een risico “Uit het oogpunt van waardering is fixed income op opkomende markten niet heel goedkoop. Alleen vergeleken met high yield, een andere zeer populaire obligatiecategorie van 2016, wel.” Ondertussen lopen de groeiscenario’s voor opkomende markten verder uit elkaar. “De omstandigheden in India zijn voor obligatiebeleggers door de belastinghervormingen gunstig, terwijl in Brazilië de vooruitzichten op fiscale hervormingen al zijn ingeprijsd. In alle landen geldt dat de groei van de arbeidsmarkt key is voor positieve ontwikkelingen, maar wat dat betreft hebben we de demografische groei overal tegen,” zucht Hall. Een risico voor het positieve emerging market debt-scenario is volgens Hall nog steeds de politiek van Donald Trump – al is hij, nu Trump wat in moet binden minder bezorgd dan drie maanden geleden. Ook de verkiezingen in Europa, het verschil in beleid tussen de Fed en de ECB (moet niet te groot worden, is negatief voor obligaties) en China (risico op kredietbubbel in de komende drie jaar) en natuurlijk de spanningen met Noord-Korea blijven risico’s. Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.