Fundsize matters Pas op voor beleggingsfondsen met te veel, of met te weinig geld onder beheer. 30 maart 2015 14:10 • Door Detlef Glow Wat doet fondsgrootte met het rendement van een fonds en met de markt? Dat is al lange tijd onderwerp van debat. Het is in ieder geval iets waar toezichthouders scherp op letten. Te klein Een fonds moet in geen geval te klein zijn, want dan zijn de kosten al snel veel te hoog. Feit is dat het gros van de fondsvergelijkers alleen fondsen analyseert met meer dan 50 miljoen euro onder beheer. Voor sommige fondsvergelijkers is zelfs dat nog te weinig. 50 Miljoen euro geldt bovendien als de grens of een fonds wel of geen winst oplevert, dus ook of een fonds wel of niet onder de aandacht wordt gebracht. Schaalgrootte is een belangrijke factor of een fonds wel of niet wordt geliquideerd dan wel opgaat in een fusie. Te groot Aan de andere kant: een fonds moet ook niet te groot worden. Onderstaande tabel toont de 25 grootste fondsen, die in Europa te koop zijn. Allen hebben meer dan 10 miljard euro onder beheer. Voor de meeste van deze fondsen heeft dat geen effect op het beleggingsbeleid, maar voor enkele, die een specifieke strategie uitvoeren of in een relatief kleine markt opereren, is het een duidelijk nadeel om zo groot te zijn. De fondsmanagers kunnen een deel van hun beste ideeën niet meer uitvoeren. Dat kan ten koste gaan van het uiteindelijke rendement. Top 25 grootste fondsen van Europa Persoonlijk zie ik vooral problemen als grote fondsen een deel van hun posities in nichemarkten moeten verkopen. Dan is de kans aanzienlijk dat de fondsmanager lagere prijzen moet accepteren om verkoop mogelijk te maken. Dat kan leiden tot verliezen voor het fonds en de markt. Dat zagen we in 2008 gebeuren in de markt van gestructureerde producten. Kortom Er zijn risico´s die gerelateerd zijn aan fondsgrootte. Ik hoop dat de fondsenindustrie daarmee rekening houdt. Zeker als een fonds opereert in een nichemarkt. Aan de andere kant, fondsgrootte in grote liquide markten hoeft geen problemen op te leveren. Hoe groter en liquider het beleggingsuniversum, hoe geringer de impact van de fondsgrootte is. Ofwel, er kan worden betoogd dat een fonds niet te groot en niet te klein moet zijn. Fondsgrootte is in ieder geval een factor die moet worden meegenomen in elke fondsanalyse. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.