Hoge toppen Het Himalayan Fund viert vandaag zijn zilveren jubileum. Beleggers van het eerste uur verdienden 500%. Hoe nu verder? 31 maart 2015 13:30 • Door Rob Stallinga Vandaag viert de Amsterdamse beurs een feestje. Het is 25 jaar geleden dat het Himalayan Fund, het oudste landenfonds ter wereld, een eigen notering kreeg op beursplein 5. Daarmee is dit Indiase aandelenfonds het oudste single style landenfonds ter wereld. Ter ere daarvan luidde Ian McEvatt vanochtend met een ferme gongslag een nieuwe beursdag in. Ian McEvatt is sinds 1992 aan de naamloze vennootschap verbonden. Deze Ier woont op Jersey, is chairman of the board en is samen met drie anderen (twee Nederlanders en een Brit) verantwoordelijk voor het beleggingsbeleid van dit self managed fund. Voor de research tekent een team ter plekke. Verder dan China De reden voor de notering aan de Amsterdamse beurs is, hoe kan het anders, een financiële. McEvatt: “In 1990 had naast Zuid-Korea alleen Nederland een gunstig belastingverdrag met India. Had het Himalayan Fund niet voor Amsterdam gekozen, dan hadden we over de koerswinst belasting moeten betalen.” McEvatt bestrijdt de opvatting dat India een opkomende markt is. “India heeft sinds 1850 een beurs. India wordt sinds 1952 gereguleerd. Dat kan allemaal van China niet worden gezegd.” Wel geeft hij toe dat hetzelfde China economisch een stuk verder is. De Indiase achterstand is volgens McEvatt vooral het gevolg van het bestuurlijke systeem. “In tegenstelling tot China is India een democratie, de grootste ter wereld. Dat maakt het lastiger om hervormingen door te voeren. Als de leiding van China een bepaalde kan uit wil, dan doen ze dat. Niets houdt ze tegen.” Politiek gesteggel Door politiek gesteggel kwamen noodzakelijke hervormingen in India jarenlang niet van de grond. Het land kent daardoor een aantal structurele problemen. De belangrijkste volgens McEvatt: zwakke wetgeving en 29 staten die allemaal hun eigen regeltjes volgen. Daar staat tegenover dat de bevolking jong is (India doet niet aan een éénkindbeleid) en dat het land vorig jaar Modi koos als nieuwe premier. Al sinds de aankondiging van zijn komst vliegt de beurs van India. Het Himalayan Fund vliegt sindsdien nog harder. In de laatste twaalf maanden koerste het fonds 43% omhoog, de benchmark deed 28%. McEvatt: “Wij beleggen volgens de zogenaamde conviction-aanpak. Als we in een aandeel veel vertrouwen hebben, dan kopen we er meteen veel van.” Zo bestaat een kwart van de totale portefeuille van het Indiafonds uit twee posities. Corporate governance belangrijk criterium Het fondsmanagement heeft de keuze uit 500 large- en midcaps en houdt aandelen gemiddeld drie jaar aan. “Om die reden is corporate governance voor ons een belangrijk criterium. Wij zitten niet op schandalen te wachten”, zegt McEvatt. Het Himalayanfonds is op dit moment zwaar overwogen in gezondheid en in mindere mate in financials (mits commerciële banken) en defensieve consumentengoederen (mits geen tabak). De sectoren bouw, telecom en energie zijn geheel afwezig. Maar eh, zijn Indiase aandelen na de recente rally niet schreeuwend duur? “In geen geval”, zegt McE Evatt. “Met een koerswinstverhouding van 15,9 en een price to book-ratio van 2,8 zijn Indiase aandelen op dit moment gemiddeld gewaardeerd, terwijl het beleggingsklimaat nog nooit zo goed was.” McEvatt somt op: “De inflatie is teruggebracht naar 5%, het overheidstekort nadert de 3%, er is politieke rust, de centrale bank verruimt en de regering voert gezonde hervormingen door.” McEvatt verwacht vooral veel van de zogenoemde Goods and Services Tax (GST) die in april 2016 ingaat. Die wet regelt de inning van een uniforme nationale BTW. Met de komst van GST wordt India eindelijk een grote vrije handelszone. McEvatt: “Naar verwachting leidt de invoering van GST tot 1,5% extra economische groei.” Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.