Beleggen gaat van wauw! Dit jaar zult u uzelf vaak wauw horen roepen, misschien ook auw. Het wordt namelijk een opwindend beleggingsjaar. 4 maart 2015 10:15 • Door Joost Ramaer Dit jaar zult u uzelf vaak ‘Wauw!’ horen roepen. Ook vaak genoeg ‘Auw!’, trouwens. Het wordt namelijk een opwindend jaar, vol leuke en minder leuke verrassingen. Maar wie het hoofd koel weet te houden, zal verkwikt en een gezond rendement rijker uit de achtbaan stappen. Dat voorspelt Lisa Emsbo-Mattingly, hoofd van het Asset Allocation Research Team van Fidelity Investments, de Amerikaanse tak van de fondsenreus. De bron van alle goeds is het immer sterkere herstel van de Amerikaanse economie, aldus Emsbo. Zelf slaakte Lisa de luidste ‘Wauw!’ bij het zien van de werkgelegenheidscijfers over het vierde kwartaal van 2014. Loonstijging "De eerdere schatting voor de eerste twee maanden werd naar boven bijgesteld tot 400.000 nieuwe banen in november, en een gemiddelde van 333.000 per maand. Sterker nog, iedere indicator van de stemming onder werkgevers en werknemers wijst erop dat zij eindelijk een loonstijging verwachten. Dat betekent dat huishoudens aan koopkracht winnen, en dat is goed nieuws voor de Amerikaanse én de wereldeconomie." De gevaarlijkste beren op deze weg zijn de kloof tussen de VS en met name Europa, en de kans dat de Fed de rente zal verhogen. Tot dusver verwachtten de meesten pas in september een renteverhoging. "Ik denk dat de rente wat eerder omhoog zal gaan," zegt Emsbo, gezien de kracht van het herstel in de VS en de onverwacht positieve signalen uit China en de eurozone. "Mensen neigen ertoe zich blind te staren op de negatieve kanten van een hogere rente, maar ik denk dat het een zeer positief signaal zou zijn. Zelfs een klikje omhoog met een kwart procentpunt zou luid en duidelijk aangeven dat we de kredietcrisis achter ons laten. Als wij de rente niet zouden kunnen verhogen bij de huidige werkgelegenheid, dan zouden we pas echt in de problemen zitten." Per saldo positief Emsbo schat in dat het herstel van de eurozone zo’n twee jaar achterloopt op dat van de VS. Maar dat maakt Europese aandelen ook een aantrekkelijker belegging dan hun momenteel peperdure Amerikaanse rivalen. En mocht de liquiditeit in Amerika teruglopen door een renteverhoging, in Europa zal het zeker oplopen nu de ECB begint met haar eigen miljardenrondje QE. Ook de val van de olieprijs pakt per saldo positief uit, schat Emsbo-Mattingly in. De olie-industrie zal eronder lijden, vooral in de VS, maar consumenten en alle andere bedrijven zullen profiteren. Zelfs in de energiesector zelf ziet zij kansen. "We zagen het afgelopen jaar een forse verkoopgolf in energie-junkbonds. Een aantal daarvan zullen dit jaar tot rust komen, waardoor ze weer aantrekkelijk worden als belegging." Wasmachine Aantrekkelijk? Misschien, maar rustig? Zeker niet. De trade-offs tussen de sterke Amerikaanse, en de nog altijd zwakke Europese economieën, en tussen de voor- en nadelen van een lage olieprijs en een mogelijk hogere rente, zullen zorgen voor veel onrust in de markt. "Eersterangs obligaties leveren bijna niks meer op, maar ik raad beleggers toch aan om ze in portefeuille te houden, als verzekering tegen een beursimplosie," zegt Emsbo. "Er komen dagen aan die de kracht van uw maag op de proef zullen stellen. Wellicht voelt zich alsof u meedraait in een wasmachine. Maar hoge volatiliteit creëert ook grote kansen." Joost Ramaer is freelance journalist en schrijver van het boek De Geldpers – De teloorgang van het mediaconcern PCM (Prometheus, 2009). Over beleggen schreef hij eerder een wekelijkse column in NRC Handelsblad (2011-2013). De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.