Robot en vrouw vervangen man Is het mannentijdperk op de financiële markten voorbij? Twee nieuwe indexproducten: één met focus op robots en één op vrouwen. 11 november 2014 11:45 • Door Marcel Tak Loopt het tijdperk van de man in charge ten einde? Vrouwen en robots rukken onverbiddelijk op en nemen de macht over. Nou ja, dat is wat overdreven. Maar de prestaties van de nieuwe concurrentie moeten mannen zeker zorg baren. Dat leid ik af uit twee nieuwe indexproducten die de afgelopen tijd zijn verschenen. Barclays bracht al in mei de Women in Leadership (WIL) ETN naar de markt, terwijl recentelijk ETF Securities (ETFs) het eerste Europese indexfonds gericht op de robotisering introduceerde: ROBO-STOX Global Robotics and Automation GO ETF. Ik bekijk beide opmerkelijke thema's en probeer een oordeel over beide producten te vormen. Robot-ETF De Robostox-index (geen onderdeel van de bekende Europese Stoxx index-familie) is geheel gericht op bedrijven die zich bezighouden met robotisering en automatisering van productie. Dat lijkt weinig revolutionair. Automatisering is geen trend van de laatste jaren, maar al decennia oud. Volgens ETFs is er een groot verschil met de "ouderwetse" automatisering, en staan we aan de vooravond van een grote nieuwe automatiseringsgolf. De voorgaande golven hielpen de arbeider bij het vervaardigen van producten, hoewel dat natuurlijk ook met verlies aan banen gepaard ging. Robotisering vervangt echter, door een grote mate van intelligentie, de menselijke factor in industrie en andere sectoren. Daarmee levert robotisering een bijdrage de problemen van een krimpende, vergrijzende en dure beroepsbevolking op te lossen. Genoeg reden om een fonds met de Robot-index als onderliggende waarde te creëren, vindt ETFs. In de VS is er al eerder een passief fonds op dezelfde index naar de markt gebracht. Dat fonds is eind oktober 2013 geïntroduceerd. Het behaalde rendement in precies een jaar tijd is gelijk aan een kleine 4%. Dat is in ieder geval positief, maar veel minder dan de S&P Global BMI Information Technologie Index, die over dezelfde periode maar liefst een plus van ruim 18% scoorde. Een ongelukkige timing van de ETF-introductie wellicht? De langetermijncijfers lijken beter. In een grafiek van ETFs ter illustratie van de prestaties van de robotindex, blijkt over een periode van tien jaar het dollarrendement van de robotindex (364%) wel hoger dan dat van alle andere indices (49% tot 231%) waarmee wordt vergeleken. Daarbij teken ik aan dat de resultaten voor juni 2014 een gesimuleerde index betreffen. De samenstelling is gefingeerd op basis van de actuele criteria voor de index. Een "echte" historische performance is er dus niet. RobottechnologieDe robotindex bestaat voor ruim 40% uit Amerikaanse bedrijven, met Japanse bedrijven (24%) als goede tweede. Duitsland (8%), Taiwan (6%) en Zwitserland (5%) hebben ook nog een significant aandeel. Nederland doet bescheiden mee met twee bedrijven. Qiagen, een biotechonderneming, wordt als Nederlands bedrijf gezien, maar is feitelijk Duits met een beursnotering bij onze oosterburen en op de Nasdaq. Echt Hollands is de tweede onderneming, Fugro. Daar heeft de index per saldo weinig profijt van gehad. De koers van het aandeel van de bodemonderzoeker zakte tot peilloze diepte om de afgelopen dagen een wonderbaarlijk herstel te laten zien. Fugro behoort tot de 60% van de bedrijven waarvan de indexsamensteller meent dat voor een groot deel de inkomsten worden gedreven door robottechnologie. Daarnaast bestaat de index voor 40% uit ondernemingen waarvan de resultaten geheel gerelateerd zijn aan robottechnologie. De ETF zelf is synthetisch van structuur. Dat betekent dat via een swapconstructie de (total return) index wordt gevolgd. ETFs rekent een totaal aan kosten van 0,95%, precies gelijk aan de Amerikaanse ETF. Voor een indexfonds zijn de kosten aan de hoge kant. De werkelijke kosten, ik kijk graag naar het verschil tussen indexprestatie en ETF, zijn niet beschikbaar omdat het fonds net is geïntroduceerd en derhalve geen rendementhistorie heeft. Women-ETN Over het tweede fonds, de Barclays ETN op de Women in Leadership (WIL), kan ik korter zijn. Barclays heeft maar beperkte informatie beschikbaar. In de onderliggende index zijn bedrijven opgenomen die genoteerd zijn aan de Amerikaanse Nasdaq of NYSE. Om voor selectie in aanmerking te komen moet het bedrijf ofwel een vrouw als CEO hebben, dan wel de directie voor meer dan 25% uit vrouwen bestaan. Bij de samenstelling van de index houdt Barclays rekening met een evenwichtige verdeling per sector. De belangrijkste sectoren zijn: Informatietechnologie (18%) Consumentengoederen (18%) Financials (11%) Health Care (11%) OutperformanceGrote posities in de index worden ingenomen door PepsiCo, Procter & Gamble, Wells Fargo, Pfizer, GE, Google, IBM, AT&T en Verizon. Al deze bedrijven zitten voor 5% in de index. De index bestaat pas sinds 9 juli. Net als bij de robotindex is er geen reële performance. Barclays simuleerde de resultaten voor een nog niet bestaande WIL-index sinds 2008. Van ultimo 2008 tot en met ultimo 2013 was het rendement gelijk aan 165%. De S&P 500 bleef over dezelfde periode steken op een rendement van 128%. Alvorens u daar te vrouwvriendelijke conclusies uit trekt, de outperformance kan ook aan andere zaken hebben gelegen, zoals een verschil in sectorsamenstelling van de indices. De Barclays WIL ETN zelf is niet vergelijkbaar met een regulier indexfonds. Het betreft feitelijk een schuldvordering op de Britse bank met looptijd tot en met 2024. De ETN volgt de prestatie van de total return index, minus de berekende fee. Deze fee is vastgesteld op 0,45% op jaarbasis. Deze ETN heeft dus alle kenmerken van een gestructureerd product en minder van een beleggingsfonds. De kredietwaardigheid van Barclays (S&P: A-) is daarmee van belang bij de beoordeling om positie in de note in te nemen. Mijn conclusie De robot-ETF van ETFs is een aardig initiatief. Met deze ETF verkrijgt u (indirect) positie in ondernemingen die niet in de grote benchmarks zijn opgenomen. Als u gelooft in een mooie toekomst van deze bedrijven kan de ETF een goede aanvulling op de portefeuille zijn. Wel vind ik de (officiële) kosten met 0,95% aan de hoge kant. De WIL ETN van Barclays gaat uit van een betere prestatie van bedrijven waar vrouwen evenwichtiger in de topfuncties vertegenwoordigd zijn. Ik betwijfel of deze "belofte" ook in rendement zal worden omgezet. Maar het tegendeel, minder rendement door WIL-ondernemingen, is ook niet per se op voorhand te verwachten. Met deze ETN krijgt de belegger posities in bedrijven die ook in de grote indices aanwezig zijn. Het lijkt mij vooral een mooi product voor beleggers die een signaal willen afgeven voor meer vrouwen aan de top. Houdt u er rekening mee dat de ETN geen beleggingsfonds is, maar u een volledig debiteurenrisico op Barclays heeft. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.