Sell in... Welnee! Sell in May? Met dit product op de DAX heb ik een beter idee. Voor beleggers die niet weten welke richting de DAX kiest. 5 mei 2014 12:00 • Door Marcel Tak Uitgever: Société Générale Beurs: Duitsland (Börse Frankfurt) Aflossing: 26 september 2014 Onderliggend: DAX ISIN Code: DE000SG4MFZ4 AanleidingEr is veel discussie over de wenselijkheid van complexe gestructureerde producten. In België zijn sinds een aantal jaar ingewikkelde structuren niet toegestaan. In andere landen is de discussie gaande. In Duitsland echter lijkt de markt van notes en certificaten zich ongestoord verder te ontwikkelen. Er worden (vooralsnog) geen vraagtekens gezet bij moeilijk te doorgronden constructies. Vandaag zet ik een dergelijk product in het zonnetje. Niet alleen, en zelfs niet in de eerste plaats, omdat het een complex betreft, maar vooral vanwege de aantrekkelijke karakteristieken. Want hoe complex ook, deze Korridor-Bonus Zertifikat auf DAX geeft beleggers de mogelijkheid in een paar maanden ene rendement te behalen van 10%. Dat percentage kan worden behaald bij zowel stijgende als dalende aandelenkoersen. Een interessant product derhalve voor beleggers die geen idee hebben welke richting de (Duitse) markt de komende manden zal kiezen. Uiteraard zijn er ook risico's aan dit product, die zich vooral voordoen bij al te grote koersuitslagen. DoelstellingHet certificaat heeft als doel een vast rendement te genereren, op voorwaarde dat de DAX index tot en met 19 september 2014 niet op of onder het niveau van 5.900 punten komt maar ook niet op of boven het niveau van 10.700 punten uitkomt. Het rendement kan, bij de huidige koers van het certificaat, uitkomen op 10% als aan de genoemde voorwaarde is voldaan. Voor wie?Beleggers die er van uitgaan dat zowel een koerscorrectie van de DAX mogelijk is, als ook een (beperkte) verdere koersstijging. De actuele stand van de DAX is 9.530 punten. De koersdaling mag maximaal uitkomen op 38%, de koersstijging ligt begrensd bij 12%. Type product - Korridor Bonus Certificaat (KBC)Met een KBC kan de belegger inspelen op een dalende, stabiele of licht stijgende prijs van de onderliggende waarde. Daartoe worden twee Barrièrekoersen vastgesteld (5.900 en 10.700) en een Bonuskoers. Aflossing op de Bonuskoers vindt plaats op voorwaarde dat de koers van de onderliggende waarde gedurende de Waarnemingsperiode (van emissiedatum tot aflosdatum) tussen de Barrièrekoersen blijft. Onderliggende waardeDe onderliggende waarde van deze KBC is de DAX index. Deze index is een total return index, waarbij de uitgekeerde dividenden worden herbelegd. Actuele koers DAX: 9.530 punten Barrièrekoers boven: 10.700 punten Barrièrekoers onder: 5.900 punten Bonuskoers: 11.599,57 punten Startwaarde DAX: 8.285,41 punten Ratio: 0,012069 Bonus aflossing in euro: 140,00 euro Actuele koers KBC: 127,20 euro De Bonus aflossing op 140,00 euro vindt plaats als tot en met 19 september 2014 de DAX boven de 5.900 punten en onder 10.700 noteert. De Bonus aflossing van 140 euro is gelijk aan 0,012069 (de ratio) vermenigvuldigd met het aantal punten van de Bonus koers van de DAX (11.599,57 punten). Ten opzichte van de actuele koers van 127,20 euro is het rendement dan 10% in ruim 4,5 maanden tijd. Als de DAX één van beide grenzen overschrijdt zijn er twee scenario's mogelijk. 1. De DAX komt op of onder 5.900 punten Het certificaat verandert dan in een long DAX certificaat. De bonusaflossing van 140 euro vervalt en de belegger krijgt dan op de aflosdatum de stand van de DAX uitgekeerd vermenigvuldigd met de ratio, tot een maximum van 140 euro. 2. De DAX komt op of boven 10.700 punten Het certificaat verandert dan in een short DAX certificaat. DE bonusaflossing van 140 euro vervalt en de belegger krijgt op de aflosdatum twee keer de DAX startwaarde minus de eindwaarde DAX waarde, vermenigvuldigd met de ratio. Ook in dit geval geldt de maximale aflossing op 140 euro. Onderstaande drie tabellen geven een rendementsoverzicht, uitgaande van een koers van het certificaat van 127,20 euro en een actuele stand van 9.530 punten voor de DAX. Risico's Als de DAX gedurende de waarnemingsperiode op of onder 5.900 punten staat, vervalt de vaste bonusuitkering van 140,00 euro. In dat geval is er altijd een underperformance ten opzichte van de DAX index. Als de DAX gedurende de waarnemingsperiode op of boven 10.700 punten staat, vervalt de vaste bonusuitkering van 140,00 euro. In dat geval is er een grote kans op een fors negatief resultaat. De belegger heeft een debiteurenrisico op de uitgevende instelling (Société Générale) Opmerkingen en conclusie Het is duidelijk dat dit Korridor certificaat niet zonder risico is. Dat risico is er met name als de DAX vanaf de huidige stand met meer dan 12% in ruim 4,5 maanden zou stijgen. Dat is natuurlijk niet uitgesloten. Aan de andere kant is de Duitse index al fors gestegen en is een correctie een reëel scenario. Misschien nog wel waarschijnlijker is een zwalkende index, die de komende maanden geen richting weet te kiezen. In vooral dat laatste geval biedt dit certificaat goede rendementsmogelijkheden ten opzichte van een directe belegging in de DAX. Ook kan het certificaat een rol spelen voor beleggers die flink long zitten. Een eventueel sterk positief scenario met ene groot verlies op dit certificaat, zal dan niet desastreus eindigen vanwege de (verwachte) goede performance op de (grote) long positie. Adviseurs die een dergelijk certificaat voor beleggers aanschaffen hebben uiteraard, meer nog dan met eenvoudiger structuren, de verantwoordelijkheid heel goed de risico's bij de verschillende scenario's uiteen te zetten. Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.