Hedgefondsen (on)terecht populair? Hedgefondsen zagen hun beheerd vermogen flink stijgen, ondanks hun belabberde prestaties. Vanwaar die populariteit? 30 april 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie Hedgefondsen in de VS zagen hun totaal beheerde vermogen eerder deze maand stijgen tot een illustere 2,63 biljoen dollar. Dat betekent een fikse stijging, ondanks dat de prestaties van de fondsen niet zijn om over naar huis te schrijven. Vanwaar dan toch die populariteit? Barry Ritholtz heldert op BloombergView enkele misverstanden op. Een handjevol hedgefondsen genereert enorme alphaGegeven de underperformance van de industrie als geheel, is dit volgens Ritholtz een belangrijke reden waarom zoveel beleggers hun geld in hedgefondsen willen steken: de enorme alpha die wordt gegenereerd door een handjevol topmanagers. Dat stamt nog uit een tijd waarin de situatie totaal anders was. In 1985 waren er nog maar een paar honderd hedgefondsen terwijl er vandaag de dag bijna 10.000 in de VS bestaan. Destijds was talent – en daarmee alpha – veel meer geconcentreerd. Het verslaan van de markt is moeilijkEn daarom leggen beleggers hun lot liever in handen van hedgefondsmanagers die dat wel voor hen kunnen doen. Maar: outperformance is een zeldzaam en ongrijpbaar iets. En voortdurend beter dan de markt presteren is nog moeilijker. Voeg daaraan toe de 2 & 20-structuur van hedgefondsen en de managers moeten een enorme winst boeken om beleggers van hoge rendementen te voorzien. Cognitieve vertekeningEr zijn vele artikelen geschreven over de cognitieve fouten die beleggers maken. In het geval van hedgefondsen laten zij zich leiden door de status van deze fondsen. Het is de poort naar een wereld waartoe ze anders geen toegang zouden hebben. Vergelijk het met het gevoel dat maatschappelijk verantwoorde beleggingsfondsen geven. In beide gevallen verdwijnen de prestaties van de fondsen naar een tweederangspositie. Ook de vele media-aandacht die hedgefondsen krijgen - ondanks hun relatief kleine percentage van het totaal beheerde vermogen - draagt bij aan de mystiek die om de fondsen heen hangt. Talentvolle managers selecterenDe ervaring leert dat dit een uiterst lastige taak is. Nog even afgezien van onze eigen vooroordelen, is het een behoorlijke uitdaging om te bepalen welke managers in de toekomst consistent outperformance zullen leveren. Wat er vaak gebeurt met nieuwe fondsen en/of managers: zij ontdekken unieke alpha-kansen, wat leidt tot enorme successen. Succes trekt concurrentie aan en de eindige hoeveelheid alpha raakt op. Het succes heeft veel nieuw kapitaal aangetrokken, vaak meer dan goed is voor de nichemarkt waarin de fondsen opereren. Daarom bevinden we ons in een situatie van hoge kosten, zeldzame outperformance en het onvermogen om de juiste managers te selecteren. Merk op dat de problemen van hedging, markttiming en aandelenselectie nog niet eens aan bod zijn geweest, besluit Ritholtz. Deze discussie wordt vervolgd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.