The trend is your friend Vergeet het stockpicken op de vierkante centimeter, vergeet de waan van de dag. Pictet vangt alle wereldveranderende trends in één fonds. 14 april 2014 12:00 • Door Peter van Kleef De Zwitserse vermogensbeheerder Pictet mag gerust een pionier op het gebied van themabeleggen worden genoemd. Het heeft een aantal themafondsen in de schappen liggen die beleggers elders niet snel zullen tegenkomen, en vaak is Pictet de eerste in deze niches. Het Water Fund is een voorbeeld daarvan, maar ook in biotech, clean energy en vooruitstrevende IT-ontwikkelingen wordt met een themafonds ingespeeld op ontwikkelingen die de wereld veranderen. Voor wie niet kan kiezen tussen al die thema’s, is er Pictet Global Megatrend Selection. Dat fonds bundelt de portefeuilles van negen themafondsen tot één groot fonds, zonder de dubbele kostenstructuur van een fund-of-funds. Fondsbeheerder Hans Peter Portner spreekt van “een lineaire combinatie van negen beleggingsthema’s”. Die thema’s worden niet door Pictet zelf bedacht. Het Copenhagen Institute for Future Studies is een denktank die veertien megatrends heeft geïdentificeerd, van gezondheidszorg tot duurzaamheid en van innovatieve technologieën tot de groeiende wereldbevolking en de uitdagingen die dat met zich mee brengt. Die veertien megatrends overlappen elkaar op diverse punten en op die kruispunten bevinden zich de negen thema’s die Pictet Global Megatrend Selection bespeelt. De structuur van het fonds is simpel. Alle posities die de negen individuele themafondsen in portefeuille hebben, worden opgenomen in het paraplufonds. Dat leidt tot een portefeuille van bijna 500 aandelen die, ongeveer, gelijkgewogen in dit fonds worden opgenomen, met een maandelijkse herweging. “De negen themafondsen en het Global Megatrend Selection-fonds putten uit één pool of assets, waardoor de TER van het fonds gelijk is aan dat van de individuele fondsen.” Gelijke wegingElk van de negen thema’s (landbouw, biotechnologie, schone energie, digitale communicatie, generieke geneesmiddelen, topmerken, beveiliging, hout en water) weegt voor zo’n 11% mee in het fonds. Sinds de lancering medio 2011 is het rendement van het fonds nagenoeg gelijk aan dat van de MSCI World, maar dat betekent niet dat de correlatie per definitie hoog is, of in elk geval niet dat die in elke markt even hoog is. Portner vindt de min of meer gelijke performance (eind januari 2014: +26,8% voor het fonds tegen +26,7% voor de index, sinds lancering) een teken van kracht. “De markt was ons niet goed gezind. Wij hebben meer exposure naar opkomende markten dan de index en dat is de laatste jaren niet beloond. En we hebben minder financials, die een liquiditeitsgedreven rally hebben gezien.” Januari van dit jaar was een mooi voorbeeld dat het bespelen van thema’s die tegenwind prima kan compenseren. Biotechaandelen vlogen omhoog en zorgden ervoor dat het fonds veel beter beschermd bleek tegen de beurscorrectie dan de wereldindex. VeranderingenPortner houdt er rekening mee dat we een periode van minder uitbundige cyclische groei tegemoet gaan, waarin het economisch herstel wegzakt. Daar kan het fonds van profiteren, denkt Portner. “De focus op gezondheidszorg zal dan niet zomaar verdwijnen. Water blijft een evergreen, onafhankelijk van het economisch scenario. En clean energy heeft het zwaar gehad omdat de overheidsbudgetten na de financiële crisis een hogere prioriteit hadden dan het welzijn van ijsberen. Maar dat gaat veranderen.” Portner wijst op de overstromingen in Groot-Brittannië, de droogte in California, het gebrek aan winter in continentaal Europa. “Dat gaat weer een thema worden en zal investeringen vereisen in infrastructuur en energieprojecten.” Kortom, het fonds met negen levens heeft een moeilijke beginperiode prima doorstaan door gelijke trend te houden met de wereldindex. En de marktomgeving waarin outperformance moet worden behaald staat voor de deur. Dat het fonds die significante outperformance kan behalen, moet nog bewezen worden. De gelijkgewogen verdeling over de thema’s moet heftige koersdalingen binnen thema’s compenseren, want dat clean energy en biotech volatiel kunnen zijn, heeft het verleden rijkelijk bewezen. Dit artikel is eerder verschenen in IEXProfs magazine nr 1, 2014. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.