Superieure groei India en Indonesië In tegenstelling tot China hervormen Indonesië en India wel. Obligatiebelegger Joep Huntjens van NN IP is enthousiast. 23 november 2016 12:40 • Door IEXProfs Redactie Joep Huntjens, hoofd portefeuillemanager van Asian Debt Hard Currency & EM Corporate Debt van NN Investment Partners gaat nader in op de economsiche sitautie van Azië. Uiteraard kijkt hij als allereerst naar reus China. Dat ziet er zo op het eerste gezicht best goed uit. "De Chinese economie is dit jaar opvallend stabiel gebleven. De economie groeide in het derde kwartaal met 6,7%, exact hetzelfde percentage als in de voorgaande drie maanden en het kwartaal daarvoor. De PMI van de verwerkende industrie, een belangrijke factor voor het beleggerssentiment, steeg gedurende het grootste deel van dit jaar, terwijl er in de tweede helft van 2015 nog sprake was van een afname. Maar, zo waarschuwt hij beleggers die door dit goede nieuws hun Chinese inzet hebben verhoogd: "Het probleem is dat China blijft vertrouwen op stimuleringsmaatregelen van de overheid - en het oppompen van de schuld - om de economische groeidoelstellingen te halen. Sinds de wereldwijde financiële crisis is de totale schuld verviervoudigd tot 250% van het BBP." Chinese hervormingen on hold Deze gigantische Chinese schuldcreatie kan problemen geven. Negatief volgens Schultjens is ook dat Beijing in zijn pogingen de economie te stabilieren de broodnodige harde hervormingen op de lange baan heeft geschoven. "Dit is het meest zichtbaar bij de staatsbedrijven. Deze zijn niet onderhevig aan de concurrentiedruk die in de private sector aanwezig is en kampen vaak met aanzienlijke overcapaciteit. Daardoor bedroeg het rendement op activa voor staatsbedrijven in 2015 naar schatting een magere 2,8% versus 10,5% voor de bedrijven in de private sector." Op lange termijn zullen de verliesgevende staatsbedrijven volgens Schultjes moeten inkrimpen en werknemers geleidelijk naar de snel groeiende Chinese consumenten- en dienstensectoren worden overgeheveld. Maar om een afname van de economische groei te voorkomen, heeft China het investeringstempo van zijn staatsbedrijven dit jaar juist opgevoerd. Schultjens: "Wij hadden liever gezien dat China een lagere, maar meer hoogwaardige economische groei had geaccepteerd in plaats van laagwaardige en niet-duurzame groei na te streven die is gebaseerd op nog meer schulden." Aziatische groeidiamanten Waar gaat het dan wel goed in Azië? Daarover hoeft Huntjens niet lang na te denken. "Terwijl China worstelt met de hervormingen, hebben de Aziatische buurlanden India en Indonesië dit jaar verregaande verbeteringen doorgevoerd." De Indiase premier Narendra Modi werkte samen met de oppositie aan een nieuwe faillissementswet, terwijl de langverwachte invoering van een BTW-heffing werd aangenomen. Net als Modi moest ook de Indonesische president Jokowi in zijn eerste twee jaar politieke obstakels overwinnen. Maar sinds juli dit jaar heeft de overheid meer dan 7 miljard dollar aan de schatkist toegevoegd met de invoering van ‘s werelds meest succesvolle fiscale inkeerregeling. Huntjens: "Zowel India als Indonesië behaalden een hoge groei door een sterke private consumptie in plaats van extra overheidsuitgaven en oplopende schulden. India groeide 7,9% in het eerste kwartaal en 7,1% in het tweede kwartaal, terwijl Indonesië dit jaar gemiddeld ongeveer 5% is gegroeid. De invoering van de hervormingen zal hun economische groei waarschijnlijk verbeteren en, belangrijker nog, resulteren in een kwalitatief hoogwaardige en duurzame groei." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.