Pas op voor value trap grondstoffen De grondstofsector is ondergewaardeerd, maar niet alle mijnbouwers zijn aantrekkelijk. Pas op voor de value trap. 2 september 2016 09:50 • Door IEXProfs Redactie Beleggers hebben dit jaar terecht de grondstoffensector ontdekt als ondergewaardeerd. De koersen van veel mijnbouwers stegen vanaf zeer lage niveaus, maar helaas werd daarbij gekozen voor de verkeerde bedrijven. Dat zegt Jeremy Lang van de Britse vermogensbeheerder Ardevora. In het algemeen geldt volgens Lang voor de hele mijnbouwsector dat ze lange tijd de kop in het zand heeft gestoken voor het feit dat de vraag naar grondstoffen niet oneindig groot is. Bedrijven hielden vast aan de droom van een supercyclus waarbij de productie steeds verder zou kunnen worden opgevoerd zonder prijsverval. Achteraf een onzinnige veronderstelling. Te weinig actie Toen de vraag uit Azië begon te dalen, verslechterde de bedrijfsresultaten zienderogen, alleen bleef actie lange tijd uit. Tot ruim een half jaar geleden de nood zo hoog was dat bedrijven wel moesten reorganiseren. Er werd in de hele sector gesaneerd, maar volgens Lang was het optreden van het management niet overal even doortastend. Een bedrijf als Rio Tinto, met een relatief sterke balans, had bijvoorbeeld minder druk om in te grijpen dan Anglo American, dat begin dit jaar aan de rand van de afgrond stond. De beloning van beleggers ging echter vooral naar Rio Tinto en niet naar Anglo American. Lang denkt dat beleggers Anglo American daarmee tekort doen. Anglo is volgens hem van de twee het enige echte waarde-aandeel. Risico verkopen Rio is een value trap. Het probleem is dat het management van Rio nog altijd denkt dat het wel goedkomt met de vraag naar grondstoffen. Lang: "Ze zitten nog altijd in de ontkenningsfase." Bij Anglo weten ze daarentegen wat er te doen is: namelijk zoveel mogelijk risicovolle onderdelen verkopen. Lang denkt dat dit er op termijn voor zal zorgen dat Anglo het bedrijf is met de sterke balans, en Rio het bedrijf met de problemen. En er zijn meer mijnbouwbedrijven langs deze twee lijnen in te delen. De ene helft neemt teveel risico, de andere helft stoot risico af. Lang’s voorkeur gaat duidelijk uit naar de tweede groep. Om die reden is hij naast Rio Tinto ook negatief over BP, terwijl hij kansen ziet bij Weir Group en Amec Foster Wheeler. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.