Japanse koersval is koopkans Andrew Rose van Schroders is uitgesproken positief over de langetermijnverwachtingen van Japanse aandelen. 9 mei 2016 10:15 • Door Rob Stallinga De recente correctie op de beurs van Tokyo - de Nikkei verloor 15% sinds begin dit jaar - heeft de waarderingen verder omlaag gebracht. Japanse aandelen zijn inmiddels met een gemiddelde koerswinstverhouding van rond 10 historisch goedkoop. Te goedkoop, meent Andrew Rose, hoofd Japanse aandelen van het Britse beleggingshuis Schroders. Hij ziet de langetermijnvooruitzichten van Japanse bedrijven geleidelijk verbeteren. Op de korte termijn is het plaatje anders. In de laatste weken is het sentiment rond Japan erg negatief geworden. Vooral buitenlandse beleggers drukten massaal op de verkoopknop. Economische cijfers uit het land vielen tegen en dat leidde er volgens Rose toe dat steeds meer investeeredrs Abenomics en het beleid van de centrale bank van Japan als mislukt beschouwen. Volgens Rose is het te vroeg voor een negatief oordeel over het Japanse beleid. "De renteverlaging door de BoJ heeft nog niet eens de kans gehad om door te werken in de economie." En ja, de inflatiedoelstelling is nog altijd ver uit zicht, maar dat heeft volgens hem een belangrijke reden. De daling van de olieprijs in de afgelopen achttien maanden heeft een groot drukkend effect op (ook) de inflatie in Japan. Extra maatregelen Rose: "Het beleid lijkt wel degelijk een ommekeer in de langdurige deflatie te realiseren. De arbeidsmarkt verkrapt en de werkloosheid neemt af." Minder positief is de waardestijging van de Japanse yen. Het heeft beleggers extra bezorgd gemaakt over de winstverwachtingen en de kapitaalbestedingen van het Japanse bedrijfsleven. Voor dit jaar is het Japanse bedrijfsleven terughoudend over de verwachte winsten. Rose verwacht dat de winsten daarna weer zullen aantrekken. Tenminste, als externe schokken uitblijven. "Het monetaire beleid van de BoJ is zeer accommoderend en dat kan in toekomst nog wel eens sterker worden." Ook is de kans volgens hem groot dat de regering binnenkort een nieuw aanzienlijk stimuleringspakket aankondigt. Rose kan zich niet voorstellen dat de beloofde BTW-stijging in 2017 daadwerkelijk wordt geïmplementeerd. Glorende kansen "De combinatie van extra overheidsstimulering en een nog ruimhartiger monetair beleid zal gunstig uitpakken voor de aandelenmarkt. Daarnaast moeten beleggers niet vergeten dat er momenteel veel verbeteringen in de corporate governance worden doorgevoerd. Dat is op zichzelf al een positieve ontwikkeling. Kortom, volgens Rose ziet de langetermijnverwachting er voor Japan rooskleurig uit. Het is geduld hebben. "Op korte termijn kan er sprake zijn van volatiliteit nu het cijferseizoen op gang komt, maar er gloren kansen voor positieve aandelenrendementen." Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.