The next big one Lukas Daalder, CIO van Robeco Investment Solutions, over de volgende grote beurskrach. 3 mei 2016 10:25 • Door IEXProfs Redactie Wanneer krijgen we de volgende grote correctie? Dat is de vraag die Lukas Daalder naar eigen zeggen vaak krijgt gesteld, vooral in het begin van dit jaar, toen er de nodige zorgen leefden in de markt. Aandelen wereldwijd gingen met 15% onderuit. De bankensector verloor het dubbele. Daalder zag daarin niet de signalen van een nieuwe beurscrash. Hij wordt in deze mening gesterkt na een duik in de archieven. “Beursdalingen van 40% en meer komen niet al te vaak voor. Voor de S&P 500 is het gemiddeld eens in de achttien jaar raak. Sinds 2000 hebben we er al twee gehad, dus alleen om die reden is een nieuwe grote beursval onwaarschijnlijk.” Die kans op een spoedige beurscrash is vooral zo klein, omdat historische krachs in bijna alle gevallen – die tijdens de Tweede Wereldoorlog was een uitzondering – samenvielen met een economische recessie. Daarnaast was er dan ook sprake van een bankencrisis of een sterke overwaardering van aandelen, of een combinatie van de drie, zoals tijdens de grote depressie in de jaren dertig het geval was. Amerikaanse aandelen zijn duur “Een bankencrisis is nu niet waarschijnlijk. De balansen zijn sterker dan een paar jaar geleden. De regels hebben zoden aan de dijk gezet. Ook de huidige aandelenwaardering is geen reden om in paniek te raken. Ja, Amerikaanse aandelen zijn zeker duur met een Schiller P/E die 45% boven het langetermijngemiddelde ligt, maar andere markten, zoals Europa en de opkomende markten, zijn veel goedkoper. De huidige koerswinstverhouding van tien voor aandelen uit de opkomende markten kun je moeilijk een overwaardering noemen.” Een recessie ziet Daalder ook al niet snel komen. De laatste cijfers van het Amerikaanse producentenvertrouwen en de high yield-spread verhogen de angstgevoelens, maar alle andere indicatoren wijzen volgens Daalder op alles behalve een nieuwe economische downturn. “Ik weet niet waar een Amerikaanse recessie vandaan moet komen. De economie groeit dit jaar naar verwachting met 2,2%. De werkloosheid is laag, met ruimte voor matige loonsverhogingen. De Amerikaanse consument heeft in de afgelopen jaren zijn schuld teruggebracht en zag onderwijl zijn vermogen stijgen.” Amerikaanse high yield is favoriet Ervan uitgaande dat een Brexit uitblijft en dat centrale banken geen gekke dingen doen, is Daalder helemaal niet zo verschrikkelijk negatief over de beleggingskansen. Amerikaanse high yield is favoriet. “De huidige rentes komen in de richting van de recessies van 2001 en 2009. High yield biedt nu een betere risicorendementsverhouding dan aandelen. Niet dat wij niet in de aandelenmarkten geloven, maar die huidige grote beweeglijkheid is een vervelend aspect. Dat past bij een markt die erg duur is.” Dossier Asset Allocatie Lees verder Asset allocatie is (bijna) alles Nieuwe onzekerheid - Ewout van Schaick, hoofd multi-asset strategieën van NN IP, over de vijf belangrijkste trends waar multi asset-beleggers nu mee hebben te dealen. Het is de waardering, stupid! - In een tijd waarin beleggers steeds meer door sentiment worden gedreven, breekt Roelof Salomons, hoofdstrateeg van Kempen Capital Management en hoogleraar te Groningen, een lans voor ouderwetse fundamentele analyse. Dit artikel maakt deel uit van het Dossier Asset Allocatie, dat verschenen is in het IEXProfs magazine, april 2016. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.