Lang leve de lage olieprijs Simon Fasdal van Saxo Bank begrijpt de zorgen over de lage olieprijs niet. "De voordelen zijn veel groter." 11 april 2016 10:30 • Door Rob Stallinga Het is weer eens iets anders, een obligatieman die enthousiast is over aandelen en terughoudend over obligaties. Maar dat is de boodschap die Simon Fasdal, hoofd fixed income van Saxo Bank, nu uitdraagt. Hij waarschuwt vooral voor Europese staatsobligaties, De upside is volgens hem beperkt, de downside is fors. Fasdal: “De markt van Europese staatsobligaties is buitengewoon kwetsbaar. Zodra er slecht nieuws is, lokt dat onmiddellijk grootschalige verkoop uit. We zagen het eerder met Griekse en Italiaanse staatsobligaties.” Het belangrijkste gevaar dat staatsobligaties bedreigt, is oplopende inflatie. Daar is nu nog geen sprake van maar volgens Fasdal zal die stijging er zeker komen. Hij verwacht deze al volgende jaar. Onterechte sell off Veel positiever is Fasdal over Europese aandelen. Nu nog meer dan in het begin van het jaar, want na de recente sell off, die volgens hem onterecht was, zijn Europese aandelen alleen maar aantrekkelijker geprijsd. Fasdal: "De uitverkoop werd vooral veroorzaakt door angst voor de negatieve gevolgen van de olieprijs en angst voor een agressieve FED. Beide zijn ongegrond." Maar vooral over de economische gevolgen van de lage olieprijs verschilt Fasdal van mening met de marktconsensus. "De voordelen daarvan zijn groter dan de nadelen. Grote winnaar is de consument die meer geld overhoudt en goedkoper reist. Het duurt alleen altijd een aantal kwartalen voordat de positieve olieprijseffecten in de reële economie doorsijpelen. Heb nog even geduld." Politieke risico's Anders dan krantenkoppen suggereren staat Europa er volgens Fasdal goed voor, veel beter in ieder geval dan een jaar geleden toen Griekenland eruit dreigde te worden gegooid. Fasdal: "Er is groei. De redelijk zwakke euro, lage olieprijs en de kracht van QE zorgen voor verder herstel. Dat is vooral goed nieuws voor de Europese aandelen- en vastgoedmarkt." En die Brexit dan? Ja, dat beschouwt Fasdal als een risico. Niet omdat het losmaken van het VK zo erg is - "Het lidmaatschap wordt vervangen door een overeenkomst" - , maar omdat het de Europese protestbeweging in de kaart speelt en daardoor de politieke onzekerheden vergroot." Aantrekkelijke schuld Naast Europa ziet Fasdal mooie kansen voor beleggingen in de opkomende markten. Vooral van obligaties uit de opkomende wereld, ook wel bekend als EMD, is hij gecharmeerd. “De risicopremie is nog altijd veel te hoog.” Klik op de afbeelding voor een grote versie Volgens Fasdal profiteert EMD van de zwakkere dollar, die, als het aan de FED ligt, nog wel zwak zal blijven. De doemdenkerij over China ziet hij niet. "Ja, het land groeit inmiddels minder hard, maar dat past helemaal bij de economische ontwikkeling die het land doormaakt. Bovendien, China groeit nog altijd veel harder dan wij." Ten slotte zegt Fasdal er ook alle vertrouwen in de te hebben dat de Chinese centrale bank er mede voor zal zorgen dat China zacht gaat landen. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.