De bijwerkingen van NIRP Helaas bestaat er geen FDA die de medicijnen keurt, die centrale banken de markt toedienen, schrijft JP Morgan. 31 maart 2016 10:30 • Door IEXProfs Redactie Al meer dan 100 jaar reguleert de FDA de farmaceutische industrie in de VS. Een medicijn mag pas verkocht worden als dit bewezen veilig en effectief is. Helaas bestaat er geen FDA voor de medicijnen die centrale banken de markt toedienen, schrijft JP Morgan. De meeste middelen waren succesvol in het stabiliseren van de markten, maar faalden in het stimuleren van groei. In plaats van zich af te vragen in hoeverre het monetaire beleid effect heeft op de reële economie, dienen de centrale banken steeds exotischer middelen toe, onlangs kwam de ECB met de introductie van een negatieve korte rente (NIRP, of negative interest rate policy). Om te beoordelen of dit veilig en effectief is, moet eerst duidelijk worden hoe NIRP de eurozone zou moeten helpen en wat mogelijke bijwerkingen zijn. Volgens een simpel model zou een negatieve korte rente moeten doorwerken in alle rentetarieven in de kapitaalmarkt. Banken verlaagden hun rente op spaardeposito’s en kredieten. Heftige ontwenningsverschijnselen De lagere leenkosten zouden particulieren en bedrijven moeten aanzetten tot het lenen van meer geld. Er zitten echter de nodige bijwerking aan NIRP. Banken willen geen negatieve spaarrente, omdat spaarders dan hun geld weg kunnen halen. Dit gaat ten koste van de winst. Er zitten diverse negatieve inkomenseffecten aan NIRP. Spaarders krijgen een lagere rentevergoeding. Een korte rente stimuleert de consumentenbestedingen, maar veel spaargeld heeft een lange termijn doel. Dat zal dus eerder als cash, of belegging worden aangewend, dan in de reële economie worden gepompt. Een onuitgesproken doel van de ECB is de euro te verzwakken, dat jaagt de inflatie op door hogere importprijzen en gestegen exporten. In de wereldeconomie is dit echter een zero-sum game. Alle onconventionele stimulering heeft als bijwerking, dat het vertrouwen in de economische groei ondermijnd wordt en de onzekerheid toeneemt. Consumenten en bedrijven maken zich zorgen dat er iets grondig mis is met de economie, als centrale banken zulke extreme maatregelen nemen. De ontwenningsverschijnselen van dit medicijn kunnen heftig zijn. JP Morgan ziet ook een gevaarlijk neveneffect op de lange termijn. Langdurige lage rente drijft de assetprijzen en ook de huizenprijzen op. Mocht de economie aantrekken en inflatie stijgt weer, dan kan een krapper beleid leiden tot een crash in de te duur geprijsde assets. Just say No De Europese economie lijkt juist aardig te herstellen, zonder de bemoeienis van de monetaire artsen, maar dankzij de lage olieprijzen, een lage euro, aantrekkende vraag en minder bezuinigingen. De Fed overweegt gelukkig nog geen toediening van NIRP, dankzij aantrekkende werkgelegenheid en inflatie. NIRP lijkt eerder economische zwakte te brengen, dan herstel. Mocht de Fed ooit het overwegen, dan hoopt JP Morgan dat de centrale bank simpelweg nee zegt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.