Dealen met koolstofrisico Martijn Kuipers van Russell Investments over de spanning tussen ESG en financieel belang. 4 september 2015 11:10 • Door IEXProfs Redactie Martijn Kuipers van Russell Investments over de spanning tussen ESG en financieel belang. "De campagne om niet meer te beleggen in bedrijven, die profiteren van de meest vervuilende fossiele brandstoffen, heeft een potentieel omslagpunt bereikt. Zo maakte het gigantische Noorse staatsinvesteringsfonds bekend dat het zich terugtrekt uit bedrijven waarvan de activiteiten voor meer dan 30% zijn gebaseerd op energie uit kolen. Daarmee heeft het fonds zich aangesloten bij een groeiend leger van prestigieuze beleggers, waaronder verzekeraar Axa, het Rockefeller Brothers Fund, Stanford University en de Church of England (waarvan de aartsbisschop vroeger een hoge functie in de oliesector had)." Ook paus Franciscus heeft zich in de strijd geworpen door zich in zijn recente encycliek over klimaatverandering te richten tot de hele wereld – en niet alleen tot de eigen geloofsgemeenschap, vertelt Kuipers. En in juni werd werd milieuorganisatie Urgenda door rechter in het gelijk gesteld in haar rechtszaak tegen de Nederlandse staat om CO2-uitstoot terug te brengen. "Wat is er aan de hand? De overheersende opvatting is lange tijd geweest dat het financiële belang en duurzaamheid in de vorm van ESG elkaar nooit zouden vinden. De eis om prioriteit te geven aan het financiële belang beperkte de mate waarin een ESG-perspectief in beleggingsbeslissingen kon worden geïntegreerd. Dit marginaliseerde de status van ESG." Gestrande activa Maar financieel belang en ESG hebben elkaar toch gevonden, namelijk op het gebied van de koolstofvoetafdruk en zogenoemde gestrande activa, kolen-, olie- en gasreserves die het risico van plotselinge en onverwachte afschrijvingen lopen omdat ze nooit zullen worden gebruikt, aldus Kuipers. "Uit cijfers van het Carbon Tracker Initiative blijkt dat meer dan 80% van de huidige koolstofactiva niet kan worden verbrand als we serieus werk willen maken van onze ambitie om een halt toe te roepen aan de opwarming van de aarde. Deze activa lopen dus het risico om vrijwel waardeloos te worden." Bob Collie, hoofd research van Russell Investments, merkte daarom in een blog op dat het misschien beter is om ESG-kwesties voortaan te beschouwen als toekomstige financiële factoren in plaats van als niet-financiële factoren. "Deze toekomstige financiële gevolgen zijn nu nog niet volledig ingeprijsd. Dat deze factoren over niet al te lange tijd actueel worden, lijkt meer dan waarschijnlijk." Uitsluiten of praten? In 2015 is het belang van koolstofrisico toegenomen, zo gaat Kuipers verder. "Verschillende initiatieven van grote beleggers om milieuonvriendelijke beleggingen af te stoten, hebben daar zeker aan bijgedragen. Maar eigenlijk is het afstoten van beleggingen een vrij rigide instrument. Actief aandeelhouderschap is op de lange termijn mogelijk constructiever. Dit onderschrijft de Wellcome Trust in een opiniestuk in The Guardian." "Hoewel in toenemende mate wordt erkend dat financiële belangen en ESG-kwesties (zoals de koolstofvoetafdruk) goed samen kunnen gaan, blijft het de hoofdtaak van fiduciaire beheerders om voor het beste rendement te gaan. Het afstoten van beleggingen zal niet altijd tot een goed evenwicht leiden. Zo presteerde de oliesector het afgelopen decennium in negen van de tien kalenderjaren significant beter dan de rest van de markt." Dus misschien is een evenwichtigere benadering nodig, waarbij ESG-kwesties in aanmerking worden genomen zonder dat het vermogen om de gewenste financiële resultaten te verwezenlijken wordt aangetast, concludeert Kuipers. "Dat betekent dat retoriek moet worden vertaald in een echte portefeuille van financiële activa die is ontworpen met het oog op een bepaald financieel resultaat. Hier is een casestudie van dat proces functioneert. Want uiteindelijk is het de uitvoering die telt." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.