Obligatiehelpdesk: Lars Dijkstra “Wij houden meer bedrijfsobligaties dan staatsobligaties aan vanwege de extra spread en de kortere duration.” 27 juli 2015 11:35 • Door IEXProfs Redactie Ze zijn de hoeksteen van vrijwel iedere beleggingsportefeuille: obligaties. Terecht, want vastrentende beleggingen hebben een fantastische bullmarkt beleefd. Maar wat gebeurt er met al die obligaties als de rente gaat stijgen, zoals velen verwachten? Experts Sandra Crowl, Sandor Steverink, Olaf van den Heuvel en Lars Dijkstra hebben raad voor angstige obligatiebeleggers. Lars Dijkstra, Chief Investment Officer Kempen Capital Management Bandbreedte tussen 1 en 2% “Doordat de ECB al het schuldpapier in de markt opkoopt, is de rente verder gedaald dan wij hadden gedacht. Wij gaan op termijn uit van een bandbreedte van 2 tot 4% voor de Duitse en Nederlandse tienjaarsrente. Als de Europese economie sterk blijft groeien en herstellen, kunnen wij volgend jaar al 3% bereiken. Een bandbreedte tussen 1 en 2% in de komende twaalf maanden ligt echter meer voor de hand.” Groeiprognoses “In de afgelopen anderhalve maand heeft de markt de conclusie getrokken dat het risico op deflatie is verdwenen in Europa, maar de conjunctuur was al eerder aan het herstellen. Eind 2014 zeiden wij al dat in de 2015 de groeiprognoses voor Europa het hele jaar opwaarts zouden worden bijgesteld. Ook de daling van de olieprijs en euro hebben daarbij geholpen, en de kredietverlening is gelukkig vlot getrokken. De vraag en het aanbod van krediet versterken elkaar langzaam opwaarts.” Meer bedrijfs dan staats “In defensieve beleggingsportefeuille hebben wij op twee manieren de rentegevoeligheid (duration) verkleind. Wij houden meer bedrijfsobligaties dan staatsobligaties aan vanwege de extra spread en de kortere duration ten opzichte van staatsobligaties. Daarnaast hebben wij de duration van het deel staatsobligaties verkort. De laatste twee maanden profiteren klanten van die verkortingsstrategie, doordat bedrijfsobligaties het minder slecht doen dan schatkistpapier.” Alternatieve toevoegingen “Ook hebben wij alternatieve beleggingen toegevoegd aan de beleggingsportefeuille, bedoeld om kapitaal te beschermen. Hedgefunds scoren bijvoorbeeld een dikke plus dit jaar. Voor de offensieve belegger zijn Europese en Aziatische aandelen interessant. Die kunnen de komende twee jaar goed zijn voor jaarlijks zo’n 10% rendement, en hebben voldoende buffermarge in de waarderingen.” Amerikaanse bear market “Het risico komt uit de Verenigde Staten, waar weinig rek zit in de winstmarges en waarderingen hoog zijn in vergelijking met Europa en Azië. Als Wall Street flink corrigeert, dan doen Azië en Europa dat ook, en kan een bear market een feit zijn.” Dit artikel is eerder gepubliceerd in IEXProfs magazine nummer 29, 2015. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.