Obligatiehelpdesk: Sandra Crowl “De kansen liggen vooral in landen waar de groei en de inflatie beginnen weg te zakken,” aldus Carmignac. 23 juli 2015 11:15 • Door IEXProfs Redactie Ze zijn de hoeksteen van vrijwel iedere beleggingsportefeuille: obligaties. Terecht, want vastrentende beleggingen hebben een fantastische bullmarkt beleefd. Maar wat gebeurt er met al die obligaties als de rente gaat stijgen, zoals velen verwachten? Experts Sandra Crowl, Sandor Steverink, Olaf van den Heuvel en Lars Dijkstra hebben raad voor angstige obligatiebeleggers. Sandra Crowl, lid van het investment committee Carmignac Short en long duration “Het is voor veel mensen bijna onvoorstelbaar dat je ook bear markets kunt hebben in obligaties. Zo lang is het geleden. Belangrijk is dat je zodanig bent gepositioneerd dat je niet alleen in positieve markten geld kunt verdienen. Wij hebben altijd de mogelijkheid om zowel short als long duration te zitten. Vorig jaar, ten tijde van het taper tantrum, hebben we bijvoorbeeld heel snel duration afgebouwd.” Coco’s “We bevinden ons nu nog in een wereld met lage rente. Dan moet je proberen meer inkomen te vergaren uit beleggingen zonder het risico sterk te verhogen. Wij zoeken bijvoorbeeld bedrijfsobligaties die nog wel yield opleveren en waar de uitstaande schuld niet groeit. Dan valt je blik al snel op de financiële sector. Banken betalen hun schulden af en het risico op wanbetaling daalt. Dat is een nirvana voor obligatiebeleggers." "In het bijzonder vind ik contingent convertibles, oftewel coco’s, interessant. Daar kun je nog coupons van 5,5% tot 7,5% krijgen." "Belangrijk is dat we onze kracht gebruiken op het gebied van aandelen om een goede bedrijfsanalyse te doen en de juiste bedrijfsobligaties uit te zoeken.” Energie en CLO’s “Er zijn kansen in de energiesector. Energiebedrijven hebben last van de lage olieprijs. Maar niet ieder energiebedrijf is insolvabel, al zijn de obligaties soms wel zo geprijsd. Wij zoeken obligaties van gezonde bedrijven, die naar onze mening verkeerd geprijsd zijn en kunnen profiteren van een herstel van de olieprijs. Minder conventionele instrumenten waar we naar kijken zijn Collateralized Loan Obligations (CLO’s). Een groeiende markt, omdat er disintermediatie plaatsvindt in de kredietsector. Er is nu betere regelgeving voor securitisatie dan voor de crisis, waardoor de ratings betrouwbaarder zijn.“ Rentestap is geen drama “Van staatsobligaties in ontwikkelde markten kun je in de toekomst niet dezelfde rendementen verwachten. Wij blijven vasthouden aan obligaties uit de periferie van de eurozone. Daar zit nog wel wat kredietrisico waar je voor beloond wordt. Maar we blijven weg uit landen die op een groeipad zitten, zoals Spanje. De kansen liggen vooral in landen waar de groei en de inflatie beginnen weg te zakken.“ “Een renteverhoging klinkt dramatisch, maar dat hoeft niet zo te zijn. Als de Fed de rente verhoogt, verwacht ik dat dat om een goede reden zal gebeuren, bijvoorbeeld dat huren en lonen aan het stijgen zijn en de olieprijs is uitgebodemd. Dan zal ik me er ook niet te veel zorgen over maken. Wat slecht zou zijn, is als de Fed de rente te vroeg verhoogt en als de groei blijft teleurstellen, zodat ze ergens in 2016 op hun schreden terug moeten komen. Dan zijn we verder van huis.” Dit artikel is eerder gepubliceerd in IEXProfs magazine nummer 29, 2015. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.