Ontkoppeling rente en fundamentals Verstoring van de obligatiemarkt kan de koppeling tussen rente en fundamentals verder verzwakken, waarschuwt Pioneer. 26 maart 2015 09:00 • Door IEXProfs Redactie Een van de meest relevante vragen op beleggingsgebied is de vraag of de wereldeconomie langzaam maar zeker op weg is naar structurele deflatie, of dat er sprake is van ’lowflation’ Bij structurele deflatie is de huidige rentevergoeding op staatsobligaties nog aantrekkelijk en zijn de andere beleggingscategorieën al zeepbellen aan het vormen, stelt Giordano Lombardo, CIO van Pioneer Investments. In het geval van lowflation, iets dat Lombardo waarschijnlijker acht, dan zijn de huidige waarderingen nog wel houdbaar voor de risicovollere beleggingscategorieën, maar is een laag potentieel rendement te verwachten. Bijna alle regio’s kampen met inflatieproblemen. Centrale banken bestrijden de deflatierisico’s. Pioneer verwacht daarom dat de rente nog lange tijd laag zal blijven. De centrale banken proberen ondertussen de economische groei aan te slingeren en inflatie op te wekken. Het succes valt nog te bezien. Zij verschuiven intussen wel de schuldenlast van de schuldenaren op de schouders van de spaarders. De centrale bankiers handelen niet synchroon, omdat zij geconfronteerd worden met verschillende fases van economisch herstel. Met een rente rond de 0% vergroot dit de kans op een valutaoorlog en een nieuwe golf van marktvolatiliteit, waarschuwt Lombardo. Een ander aandachtspunt zijn de hervormingen. Monetair beleid alleen is niet genoeg om de groei aan te wakkeren. Voor beleggers is de kwaliteit van politiek leiderschap en de uitvoering van hervormingsbeleid van essentieel belang. Met name in Europa signaleert Lombardo risico’s. De starheid van Europese beleidsmakers speelt de anti-euro-partijen in de kaart en zo wordt een bron van instabiliteit op middellange termijn gecreëerd. Een wereld die in toenemende mate afhankelijk is van beleidsmakers, is kwetsbaar voor beleidsfouten en volatiele beleidsprocessen, waarschuwt Lombardo. Hij verwacht niet dat de inflatie op korte termijn gaat opspelen. Integendeel, er kunnen structurele deflatoire krachten ontstaan, als niet wordt ingegrepen met agressievere beleidsmaatregelen. De verstoring van de obligatiemarkt kan de traditionele koppeling tussen rente en fundamentals verder verzwakken. De zoektocht naar rendement zal nog wel een tijd aanhouden en zich uitbreiden naar het institutionele segment. De financiële markten bieden vandaag de dag volgens Lombardo weinig mogelijkheden. Alpha ziet hij dan ook als een dominante bron van het totale beleggingsrendement. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.