EMD-belegger onderschat risico's Verlies de risico's niet uit het oog in uw zoektocht naar rendement. Dit emerging market debt-fonds laat zien waarom. 9 februari 2015 12:15 • Door Detlef Glow In de jacht op hoger rendement hebben verschillende beleggers emerging market bonds toegevoegd aan hun portefeuilles. Omdat deze obligaties redelijk gewaardeerd leken te zijn en omdat ze rendementen leverden die bij de behoefte van beleggers aansloten. Toch, zoals altijd gebeurt in lange bullmarkten, hebben ze daarbij een aantal risico's die inherent zijn aan deze asset class over het hoofd gezien. Toen die risico's zich openbaarden werden beleggers daar hard door geraakt. Een van die risico's is het geopolitiek en/of landenspecifiek risico; het vermogen van een land om zijn schulden af te lossen. Beleggers zijn zich echter minder goed bewust van andere risico's met mogelijk grote gevolgen, zoals een oorlog of opstand in een land of regio. Dat die risico's toch reëel kunnen zijn blijkt onder andere uit de crisis rond Rusland en Oekraïne en de impact die die crisis heeft op fondsen die beleggen in obligaties uit die landen. Gratis lunches bestaan niet Niet alleen het obligatierendement bepaalt het resultaat van deze fondsen. Vaak spelen er ook valutarisico's, die kunnen opspelen zodra er ergens een crisis uitbreekt. Om te illustereren wat er dan kan gebeuren heb ik één fonds geselecteerd uit de Lipper-fondscategorie Emerging Market Hard Currency Debt, dat wordt beheerd door een gerenommeerd fondshuis. Zoals de grafiek laat zien, deed dit fonds het heel goed in 2012 en 2013. Daarna versnelde de performance in de eerste helft van 2014, om vervolgens in te storten gedurende de zomer, toen de crisis rond Oekraïne verhevigde en de olieprijzen aan hun neerwaartse spiraal begonnen, waardoor olie-exporterende landen zoals Venzuela hard getroffen werden. Dit scenario is een perfect voorbeeld waarom een belegger zich niet blind moet staren op de performance van een fonds. Er bestaat geen gratis lunch op de kapitaalmarkt en wie sterke outperformance koopt, doet dat doorgaans tegen nog hoger risico. Ik vind dat een belegger altijd het risico van een fondsportefeuille in de gaten moet houden, door zo vaak mogelijk de full holdings van het fonds te bekijken. Dat is de beste manier om te kunnen zien aan welke risico's je bent blootgesteld. Blijf weg bij black boxes Dat betekent dus ook dat je moet wegblijven bij fondsen die de benodigde transparantie daarvoor niet bieden. In de beleggingswereld doe je er goed aan om uit de buurt van 'black boxes' te blijven, omdat je niet precies kunt vaststellen hoe het resultaat tot stand komt en welke risico's daarbij komen kijken. Niet alleen inzicht in de portefeuille is belangrijk, ook zou een belegger een duidelijk zicht moeten hebben op de mogelijke risico's die die portefeuille kunnen raken, zodat ze hun beleggingen in balans kunnen brengen met hun risicobudget. Wat het voorbeeld hierboven duidelijk laat zien is dat je nóóit de risico's van externe (prijs)schokken moet onderschatten. Zelfs staatsobligaties kunnen daar hard door worden geraakt. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.