Waarom obligaties wèl nuttig zijn Waarom zou je nog staatsobligaties aanhouden als de rendementen erop zo enorm laag zijn? 15 januari 2015 17:00 • Door Pieter Kort Anno 2015 moeten portefeuillebeheerders wel meer lastige puzzelstukjes leggen, maar het obligatiedeel van de portefeuille zorgt bij de meesten waarschijnlijk voor de grootste hoofdbrekens. Met een tienjaarsrendement van nog geen 0,5% op Nederlandse en Duitse staatsobligaties en een ook nog steeds knap magere 1,8% op Amerikaanse treasuries is het moeilijk voor te stellen hoe je op lange termijn aan toonbare rendementen gaat komen - of op z'n minst een inflatiebestendige portefeuille kunt inrichten. Zo verwonderlijk is het dan ook niet dat beleggers in toenemende mate de risicoladder durven bestijgen op zoek naar hogere rendementen. Die search for yield staat echter wel in veel gevallen op gespannen voet met de traditionele rol van obligaties in een portefeuille: die van risicobestendige hoeksteen. Kunnen obligaties die rol eigenlijk nog wel vervullen? Of zijn ze een risicofactor op zichzelf aan het worden? Ben Carlson, analist, belegger en schrijver van het blog A Wealth of Common Sense, vindt dat langlopende obligaties ook bij de huidige rendementen nog wel degelijk thuis horen in een gespreide portefeuille. Hij geeft een aantal redenen daarvoor: 1. Ze zorgen voor diversificatie In tijden van onrust op de beurzen en bij deflatie, zorgen kwalitatief goede obligaties voor bescherming dankzij hun lage correlatie met andere asset classes 2. Obligaties crashen niet zoals aandelen kunnen crashen Tenzij er een heel plotselinge - en nog nooit vertoonde - renteschok plaatsvindt, zullen obligaties niet zomaar crashen, zoals dat in de aandelenmarkt wel af en toe gebeurt. Zelfs als alle belangrijke asset classes dalen, zoals in de crisismaanden van 2008-2009, gebeurt dat bij obligaties op een aanmerkelijk minder destructieve manier. 3. Het voelt beter Alleen al het gevoel om niet volledig te zijn blootgesteld aan de grillen van de aandelenmarkt, kan beleggers een rustiger gevoel geven. Het rendementspotentieel mag dan beperkt zijn, een positie in obligaties geeft beleggers het gevoel van bescherming en zorgt er ook voor dat een belegger geld achter de hand heeft om na een flinke koersdaling in aandelen goedkoper te kunnen kopen. 4. Rendementen zijn gewoon lager, wen er maar aan De 30-jarige bullmarkt in obligaties heeft dankzij de dalende rente beleggers geweldige rendementen opgeleverd en het zit er niet in dat dat in de komende tien jaar nog eens gaat worden herhaald. Kortom, ga er gewoon alvast maar vanuit dat obligaties weinig rendement op gaan leveren. Volgens Carlson zijn de risico's van obligaties zeker groter dan ze voorheen waren, maar ze kunnen wel degelijk belangrijk zijn in een gespreide portefeuille. Beleggers die twijfelen tussen cash of obligaties raadt hij aan om een zogeheten obligatieladder te creëren. Pieter Kort is hoofdredacteur van IEX Media. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.