2015: Voorkeur voor S&P 500 Koffiedik, glazen bollen. Alle middelen zijn aangewend voor een vooruitblik op 2015: Bill McQuaker, Henderson. 7 januari 2015 10:30 • Door Peter van Kleef IEXProfs vraagt zes multi-assetspecialisten wat beleggers kunnen verwachten voor het jaar 2015. Met deze keer op de praatstoel: Bill McQuaker Henderson Optimistisch “Er is veel ten goede veranderd in de afgelopen drie, vier maanden voor de wereldeconomie. Het meest belangwekkende is de daling van de olieprijs met zo’n 30% vanaf de top. Dat zal, tot in alle uithoeken van de wereld, het consumentenvertrouwen en de consumentenbestedingen een enorme boost geven. Zie het als een wereldwijde belastingverlaging. Met name in de VS gaat dat impact hebben, maar ook in energie-importerende landen als Japan, Turkije en India. Sinds de financiële crisis hangt er voor elke belegger één groot vraagteken boven de markt: gaat de consument weer lenen en besteden? Voor het eerst in vijf jaar lijkt die zorg minder prominent. Dat is echt een substantiële verbetering van marktomstandigheden.” Centrale banken “Een andere positieve factor is het beleid van centrale banken. Voor de VS rekenen we op een economische groei van boven de 3% in 2015, met kans op nog meer. Voor Europa ziet dat er natuurlijk veel minder rooskleurig uit. Maar de inspanningen van de ECB in met name het tweede halfjaar van 2014 moeten voor een groot deel nog voelbaar worden. Zeker de devaluatie van de euro, het effect daarvan merk je in de regel pas na een maand of twaalf. En er zit meer aan te komen, op het fiscale front. De angst dat de ECB een verdeeld huis is, is weggenomen. De Bank of Japan heeft duidelijk gemaakt flink door te pakken en met dank aan het economisch herstel kunnen de Federal Reserve en de Bank of England de renteverhoging verder vooruitschuiven.” Kopen! “We zien langzaam een transformatie van een door liquiditeit gedreven markt naar een door groei gedreven markt. Amerikaanse largecaps hebben pas dit jaar een begin gemaakt met de inhaalslag ten opzichte van smallcaps. Dat gaat nog wel even door, we hebben voorkeur voor de S&P 500. In Europa en opkomende markten zijn vooral de waarderingen aantrekkelijk aan het worden. De vraag is wat je wilt kopen: de markten en aandelen met de sterkste fundamentals, of de achterblijvers met aantrekkelijkere waarderingen. Wij hebben sinds medio oktober allebei gekocht, maar prefereren de eerste groep.” Niet kopen! “We zijn al jaren bearish op obligaties. Dat heeft ons in 2014 niet geholpen, maar we houden aan onze visie vast. Als je kijkt naar Amerikaanse en Duitse staatsobligaties met een looptijd van vijf jaar, dan prijzen die aan het eind van die looptijd nog steeds stagnatie in. Wij geloven dat de wereld er over vijf jaar een stuk beter dan dat uitziet. Zeker nu de arbeidsmarkt krapper wordt in de grote economieën ziet het er voor obligaties niet goed uit. Wij zitten liever in commercieel vastgoed. Een veel hogere yield, en ja, met wat meer risico.” Deze outlook stond eerder in IEXProfs magazine nummer 27, 2014. Nog meer in deze reeks: Supriya Menon, Asoka Wöhrmann, Bill McQuaker, Trevor Greetham, Remi Ajewole en Joost van Leenders. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.