Underperformance fondsen verklaard De markt verslaan is al moeilijk, beleggers maken het vaak nog moeilijker voor een actieve fondsbeheerder. 19 november 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie Actief beheer heeft weer een dramatisch jaar achter de rug, weet A Wealth of Common Sense te melden. Onderstaande grafiek beperkt zich tot Amerikaanse aandelenindices versus Amerikaanse fondsen, maar laat een duidelijke trend zien, met de kanttekening dat het kan zijn dat voor minder liquide regio's het percentage fondsen dat de index verslaat hoger uitvalt. Het is al niet makkelijk om de markt te verslaan, maar beleggers maken het vaak nog moeilijker voor een actieve fondsbeheerder om topprestaties te leveren. Dit komt door de dwingende verwachtingen van institutionele beleggers en het lollapalooza-effect. De argumenten tegen actief beheer uit de hoek van de passieve beleggers zijn bekend: hogere vergoedingen hogere turnover en handelsactiviteiten rem op cash stockpicking is moeilijk market timing is bijna onmogelijk groeiende concurrentie in de industrie winnaars houden dit niet op langere termijn vol Volgens de schrijver is er nog een argument, dat doorgaans niet zoveel aandacht krijgt. Paul Sullivan schreef in de New York Times, dat 54% van de institutionele beleggers voor zijn baan moet vrezen als hij of zij 18 maanden ondermaats presteert; 45% van de vermogensbeheerders zei hetzelfde. Carrièrerisico speelt een belangrijke rol, dat ingebakken zit in de hele industrie met zijn vergoedingen en cultuur. Zo’n korte tijdshorizon kan eigenlijk alleen maar verliezers opleveren. Onder normale omstandigheden is het al moeilijk om te markt te verslaan, laat staan als de baan op het spel staat. Dan kunnen zaken snel uit de hand lopen. Dan is er nog het lollapalooza-effect, dat zich voordoet als menselijke fouten zich opstapelen omdat een bepaald doel gehaald moet worden. De consequenties kunnen extreem zijn. Dit gebeurt als een aantal krachten tegelijkertijd aan het werk zijn en feitelijk tegengesteld zijn. Het helpt ook al niet dat de verwachtingen die aan actief beheer gesteld worden constant wijzigen met de cyclus. Als de markt stijgt zoeken beleggers gecorreleerd rendement, niet-gecorreleerd als de markt daalt, absoluut rendement tijdens een correctie en bescherming tegen daling bij een crash en natuurlijk moet steeds de markt worden verslagen. Men vergeet dat de grootste beleggers allemaal slechte tijden hebben gekend. Verplaats u eens in een portefeuillebeheerder, raadt A Wealth of Commens Sense aan. Als het slecht gaat rent ieder naar de uitgang en wordt deze gedwongen om assets te verkopen tegen lage prijzen. Als het goed gaat stroomt het geld weer binnen en moet er gekocht worden tegen te hoge prijzen. De best presterende managers worden beloond met veel grotere fondsen, wat het nog moeilijker maakt om goed te blijven presteren. Zelden gedragen zowel beleggers als beheerders zich tegelijkertijd op de juiste wijze. Als er een gedegen selectieproces aan ten grondslag ligt, om de beste fondsen te kiezen, dan nog moet een belegger zijn emoties en verwachtingen in toom houden en realistisch blijven over de gekozen strategie voor een complete cyclus. Als de strategie niet helder is, neemt het gevaar toe overhaaste beslissingen te nemen als de prestaties tegenvallen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.