Main street gaat Wall Street duwen De S&P 500 is in de laatste vijf jaar bijna verdubbeld. Toch denken Pam Woo en Eric McLaughlin dat de rally nog niet over is. 8 oktober 2014 16:30 • Door Ruben Munsterman De Amerikaanse beursindex S&P 500 is in de laatste vijf jaar bijna verdubbeld naar rond de 2000 punten. Toch denken Pam Woo en Eric McLaughlin van BNP Paribas Investment Partners dat de rally nog niet voorbij is. “De koers van de S&P 500 staat op het moment ongeveer op 17 keer de winst,” zegt Pam Woo, chief investment officer U.S. and global sector equities bij BNP Paribas Investment Partners. “Ik denk niet zozeer dat de koers-winstverhouding zal veranderen, maar wel dat de koers evenredig blijft mee stijgen met de winst.” De winstvooruitzichten van het Amerikaanse bedrijfsleven zien er vooralsnog positief uit. In het volgende cijferseizoen verwacht BNP Paribas dat beursgenoteerde ondernemingen een winstgroei van gemiddeld 10% rapporteren. De rally in de Amerikaanse aandelenmarkt werd de afgelopen vijf jaar aangespoord door goedkope liquiditeit, verstrekt door de Federal Reserve, en door bedrijven die hun winsten gebruikten om eigen aandelen terug te kopen, waardoor de koersen stegen. Fijn voor aandelenmarkten, maar de reële economie schiet er minder mee op. Dat is nu voorbij. “We zien een stagnatie in share buybacks,” laat beleggingsspecialist McLaughlin weten. “Ook gaat de Amerikaanse centrale bank – zo verwachten wij - de rente medio 2015 verhogen en de steunaankopen terugschroeven.” Main Street duwt Wall StreetBNP Paribas verwacht dat de groei van de S&P 500 de komende jaren veel meer door ontwikkelingen in de echte economie wordt gedreven. Bedrijven waren tot nu toe erg voorzichtig met investeringen. Dat heeft ervoor gezorgd dat de schuldenniveaus van bedrijven op dit moment relatief laag zijn. Nu de economie aantrekt, gaan bedrijven weer meer besteden volgens McLaughlin. “We zien dat bedrijven voorzichtig weer beginnen te investeren. Ook zijn er meer fusies en overnames. Daarnaast laat de werkloosheid een dalende trend zien. De renteverhoging van de Fed is allang ingeprijsd.” “Voor iedere procent groei van de Amerikaanse economie, stijgt de totale omzet van bedrijven met 2,5%,” vertelt Eric McLaughlin. De groeiprognose voor de Amerikaanse economie ligt voor 2014 op 3% en volgend jaar op 4%. Het herstel in de Verenigde Staten zal er volgens McLaughlin voor zorgen dat de bullmarkt de komende tijd voort zal blijven duren, hetzij in een minder hard tempo dan de voorgaande vijf jaar. “De Amerikaanse aandelenmarkt is op dit moment niet goedkoop, maar ook zeker niet duur,” vindt Pam Woo. “Ondertussen zijn de winsten namelijk ook op recordhoogtes en zijn de winstvooruitzichten goed. Aandelen zullen deze winstgroei volgen.” Ruben Munsterman is redacteur bij IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Klik hier voor een overzicht van Rubens actuele beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.