Lonen lopen nog achter in Japan Loonontwikkeling is al meer dan 20 jaar vlak in Japan. Zolang de lonen achterblijven, is inflatie geen blijvende factor. 25 september 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie De loonontwikkeling is al meer dan twintig jaar vlak in Japan. Er zijn wel wat hoopvolle tekenen op dat front, maar het is niet genoeg om voor duurzame inflatie. Om Abenomics succesvol te laten zijn moeten de reguliere lonen gaan stijgen, schrijven Joshua McCallum en Gianluca Moretti, economen van UBS Asset Management. Met een krimpende arbeidsbevolking zou men verwachten dat Japan al veel eerder een loonstijging had gezien. Maar die structurele ontwikkeling werd teniet gedaan door een onvoldoende ruim monetair beleid, terwijl de vraag afnam. Daarnaast had het land van de rijzende zon last van de cyclische effecten van de grote financiële crisis. Hoop op verandering kwam dankzij het beleid van premier Abe. Zijn ’Abenomics’ lijkt effect te sorteren. Arbeiders zijn hoopvol, dat er eindelijk een stijgende trend wordt ingezet. De eerste tekenen van een loonstijging vielen echter samen met een belastingverhoging. Voorstanders van de btw-verhoging hopen dat dit leidt tot een stijging van de inflatieverwachting, wat bedrijven aanzet tot loonsverhoging. Niets is mooier voor de economen, dan dat dit een vicieuze cirkel wordt. In het verleden zijn er bewijzen dat een btw-verhoging een aanzet kan geven tot inkomensstijging. Maar een belastingmaatregel op zich is niet genoeg om de inflatieverwachting op hoger peil te brengen. Het moet minimaal samengaan met een robuuste economie. In 1997 steeg het inkomen door variabele vergoedingen op overwerk en bonussen. De onderliggende lonen bleven echter ongewijzigd. De huidige inkomensstijging wordt ook vooral veroorzaakt door variabele beloningen en niet door een stijging van het vaste inkomen. Dat extra geld is welkom, maar het is geen teken dat er van een positieve loonontwikkeling sprake is. Er zijn een aantal indicatoren, die aangeven of de verwachting van hogere lonen ook doorwerkt in de economie. Maar volgens UBS wijzen die indicatoren echter op een tijdelijke fenomeen. Wil Abenomics succesvol blijken te zijn, dan moeten de verwachtingen permanent op hoger peil komen. Hogere prijzen zonder hogere lonen zijn onhoudbaar zonder een dalende spaarzin. Japanse huishoudens sparen momenteel al weinig, dat maakt dat inflatie moeilijk wordt zonder inkomensstijging. De Bank of Japan zet alles op alles middels een ruim monetair beleid, een centrale bank kan echter geen inflatie genereren als het verstrekte geld niet circuleert in de economie. Daarvoor moeten bedrijven en burgers overtuigd raken, dat inflatie iets blijvends is en lonen onherroepelijk moeten stijgen. Zolang de lonen achterblijven, is inflatie geen blijvende factor, waarschuwen de economen van UBS. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.