Fama: actief beheer is een dwaling Actief beheer is een drogreden en de markt hoeft niet efficiënt te zijn. De enige weg voor beleggers is passief beleggen. 19 september 2014 10:00 • Door IEXProfs Redactie Actief beheer is niet meer dan een dwaling en de markt hoeft niet efficiënt te zijn. De enige begaanbare weg voor beleggers is passief beleggen. Tot die scherpe conclusie komt Eugene Fama, grondlegger van de efficiënte markthypothese, schrijft ETF.com. Steeds meer beleggers kiezen voor passieve fondsen en ETFs, uit data van ETF.com blijkt dit jaar slechts een marginaal deel van de gelden naar actief beheerde fondsen te stromen. Het is een drogreden dat beleggers actief beheer nodig hebben om de markt efficiënt te laten functioneren, stelt Fama. Dat gaat alleen maar op als de actieve fondsbeheerders volledig geïnformeerd zijn, anders maken zij de markt juist minder efficiënt. Volgens Fama is actief beheer nooit zinvol, maar daar zijn beleggers moeilijk van te overtuigen. Fama is de grondlegger van de efficiënte markthypothese, die stelt dat de assetprijzen alle beschikbare informatie weerspiegelen. Actieve fondsbeheerders zijn geen ingewijden, die over betere informatie beschikken waarmee ze hogere rendementen kunnen behalen dan beleggers in een indexfonds. Slechts een selecte groep van topmanagers brengt beleggers aan het twijfelen. Warren Buffett is de grote held van Fama. Hij zegt ten diepste dat hij af en toe een goed bedrijf kan uitkiezen, maar als het op portefeuille samenstelling aankomt, is het beter om voor passief te gaan. Risico’s managen door actief beheer is niets anders dan markt timing en er is nog geen bewijs geleverd dat dit werkt. De naam van Nobelprijswinnaar is ook verbonden aan het ’Fama-French three factor model’, dat stelt dat op termijn small caps en value stocks beter presteren dan het marktgemiddelde. Momenteel werkt de econoom aan een vijf factoren model, het beheren van kasstromen moet een beter verwacht rendement opleveren. Markt beta was lange tijd de grote risicofactor, een model waar Fama 20 jaar van onder de indruk was, tot hij merkte dat het niet werkt. Toen zijn de multi-factor risicomodellen geboren en de beleggingsindustrie heeft zich in die richting verder ontwikkeld. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.